Закон США «CLARITY» сталкивается с препятствиями: споры о доходности стабильных монет становятся ключевыми, в окне для принятия закона осталось всего несколько месяцев

11 марта поступила информация, что законодательство по структуре рынка криптовалют в США, закон «CLARITY», в настоящее время остается в застое в Сенате. Основной препятствием являются разногласия по поводу механизма доходности стейблкоинов. Несколько сенаторов пытаются найти компромиссное решение и надеются завершить законодательный процесс до промежуточных выборов 2026 года.

Закон «CLARITY» считается важной частью системы регулирования цифровых активов в США. Он был одобрен обеими партиями в Палате представителей в июле 2025 года и направлен на рассмотрение в Сенатский банковский комитет. Однако перед началом рассмотрения в комитете возникли острые споры по поводу разрешения или запрета предоставления процентов или вознаграждений за стейблкоины, что замедлило прогресс законопроекта.

Банковские учреждения в целом выступают против предоставления доходности стейблкоинами, аргументируя это тем, что такие продукты могут конкурировать с традиционными банковскими вкладами и приводить к оттоку средств из банковской системы. Сообщается, что на прошлой неделе банки отвергли предложенный Белым домом компромиссный вариант, который предполагал ограничение структуры вознаграждений для снижения споров. В криптоиндустрии считают, что механизмы вознаграждения — обычная практика на рынке цифровых активов, и их полное запрещение может ограничить инновации.

В настоящее время некоторые сенаторы обсуждают новые пути достижения компромисса. Например, предлагается разрешить стейблкоинам предоставлять ограниченные вознаграждения в сценариях платежей или торговых операций, одновременно ограничивая получение процентов на неиспользуемые средства. Однако банки по-прежнему осторожны относительно любых структур, похожих на депозитные ставки, поэтому переговоры продолжаются.

Помимо политических разногласий, временные рамки также представляют собой важный вызов для законодательства. Если Конгресс хочет завершить работу в текущей сессии, «CLARITY» необходимо принять до промежуточных выборов 2026 года в ноябре. Согласно текущему расписанию, у Конгресса остается всего три возможных окна для законодательной деятельности.

Первое окно — весна этого года, с марта по май. Если Сенат сможет решить вопрос доходности стейблкоинов в ближайшие недели, комитет по банкам может рассмотреть законопроект к концу марта или в апреле и продвинуть его на голосование в Сенате. Однако уже несколько перерывов в работе снизили фактическое время для действий, делая этот период наиболее критичным для продвижения.

Второе окно — июнь-июль, но по мере приближения промежуточных выборов приоритеты в законодательстве могут снизиться. Третье окно — сентябрь, последний возможный срок до выборов, однако в условиях политической напряженности вероятность принятия важных законов о финансовом регулировании значительно снижается.

В условиях пересечения вопросов регулирования стейблкоинов, структуры рынка цифровых активов и конкуренции в финансовой системе, окончательное направление американского законодательства в сфере криптовалют остается неопределенным. Успеет ли «CLARITY» пройти все этапы принятия за ограниченное время, окажет существенное влияние на будущую систему регулирования цифровых активов в США.