Кредитование DeFi в криптовалютной сфере рушится при снижении цены залогового актива

Протоколы кредитования DeFi в сфере криптовалют претерпели значительное снижение, с общей рыночной капитализацией, уменьшившейся примерно на 45 миллиардов долларов с октября прошлого года.

По данным Artemis, общий объем депозитов на этих платформах снизился на 36%, с пика в 125 миллиардов долларов в октябре до всего 79,6 миллиарда долларов.

Aave лидирует в спаде рынка кредитования DeFi

Отчет показывает, что Aave понесла наибольшие потери, с уменьшением стоимости на 27,6 миллиарда долларов. Следом идет Spark с уменьшением на 5,4 миллиарда долларов, Euler — на 2,6 миллиарда, Fluid — на 2,4 миллиарда и Compound — на 2,0 миллиарда. В совокупности эти пять ведущих платформ составили около 40 миллиардов долларов из общего спада рынка.

Эксперты отмечают, что этот спад отражает этап реструктуризации крупнейших платформ экосистемы кредитования DeFi. Основная причина — снижение стоимости залоговых активов и необходимость ликвидации позиций с использованием заемных средств.

Г-н GC Cooke, основатель платформы управления стейблкоинами Brava, заявил: «Это информация, которая легко может ввести в заблуждение. Снижение стоимости залоговых активов в основном связано с падением цен на криптовалюты, такие как BTC и ETH. В то же время спрос на заимствование стейблкоинов остается стабильным.»

Волатильность рынка криптовалют

На самом деле, рынок криптовалют в целом пережил резкую коррекцию. Биткойн, крупнейшая криптовалюта, снизился с пика в 126 000 долларов в октябре 2025 года до менее 60 000 долларов в начале февраля 2026 года, после чего восстановился и превысил 72 000 долларов на текущий момент.

В условиях этих колебаний аналитик по криптовалютам Точи отметил: «Не область кредитования криптовалют сокращается, а рыночная капитализация криптовалют снижается.»

По словам Точи, общая рыночная капитализация криптовалют снизилась на 45%, с 4,38 триллионов долларов в октябре до 2,48 триллионов долларов. Такое значительное снижение напрямую повлияло на общий заблокированный объем (TVL) в протоколах DeFi. Поскольку TVL рассчитывается в долларах США, а большинство залоговых активов — это криптовалюты с высокой волатильностью, при падении цен на 30–50% стоимость залогов также значительно снижается, даже если пользователи не выводят средства.

Aave сталкивается с оттоком капитала и управленческими проблемами

Помимо снижения стоимости цифровых активов, крупнейшая платформа кредитования в экосистеме DeFi — Aave — также сталкивается с прямым оттоком капитала.

Данные от DefiLlama показывают, что количество токенов Ethereum, внесенных в Aave, снизилось с 14,5 миллиона до 12,07 миллиона токенов к началу февраля 2026 года.

Отраслевые эксперты связывают это снижение с общими рыночными условиями и внутренним конфликтом внутри децентрализованной автономной организации (DAO) Aave. Разногласия в управлении вызвали вопросы у некоторых участников сообщества относительно модели работы и процедур платформы, что вызывает опасения по поводу долгосрочной стабильности Aave.

Итог

Значительный спад в сфере кредитования DeFi отражает этап масштабной коррекции всего рынка криптовалют. Однако, как отмечают эксперты, это не признаки долгосрочного кризиса, а естественный результат ценовых колебаний активов на фоне поиска нового баланса на рынке.