Пол Аткинс предлагает исключения для безопасной гавани криптовалют

Вашингтон, округ Колумбия — Регуляторная среда для цифровых активов продолжает развиваться по мере того, как политики исследуют регуляторные рамки, предназначенные для привлечения капитала в криптопроекты при сохранении защиты инвесторов. В выступлении на мероприятии крипто-лоббистов председатель SEC Пол Аткинс изложил конкретную концепцию: рамочную структуру безопасной гавани, основанную на трех столпах, предназначенную дать эмитентам криптовалют индивидуальный путь через американскую регуляторную систему. Эта инициатива появляется на фоне одновременного выпуска руководящих указаний Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и SEC, направленных на разъяснение, когда криптоактивы являются ценными бумагами и как токены, не являющиеся ценными бумагами, могут подпадать под законы о ценных бумагах. Этот момент подчеркивает переход от диагностических дебатов к конкретным регуляторным механизмам, которые могут определить, как проекты будут финансировать себя в ближайшем будущем.

Наше понимание криптоактивов — основанное на существующем законодательстве и обширных общественных консультациях — признает то, что от предыдущей администрации отказались признать…

Большинство криптоактивов сами по себе не являются ценными бумагами.

— Пол Аткинс (@SECPaulSAtkins) 17 марта 2026 г.

Ключевые выводы

Основное предложение сосредоточено на концепции «безопасной гавани», которая включает исключение для стартапов, исключение для привлечения средств и безопасную гавань для инвестиционных контрактов, с целью обеспечить индивидуальный регуляторный путь для развития криптопроектов без потери защиты инвесторов.

Исключение для стартапов позволит криптокомпаниям привлекать определенную сумму или работать в течение установленного периода, предоставляя регуляторную гибкость для достижения зрелости при сохранении ограничений.

Исключение для привлечения средств позволит инвестиционным контрактам, связанным с криптовалютами, привлекать капитал до определенного порога в течение 12 месяцев, оставаясь при этом освобожденными от некоторых требований регистрации в рамках законодательства о ценных бумагах.

Безопасная гавань для инвестиционных контрактов предоставит эмитентам и покупателям ясность относительно того, когда актив подпадает под законы о ценных бумагах, с условиями, связанными с текущими обязательствами эмитента и жизненным циклом актива.

Идея основана на триггере, связанном с «постоянным прекращением всех существенных управленческих усилий» по активу, что сигнализирует о применении или прекращении защитных мер и обязательств по ценным бумагам.