Пол Аткинс предлагает исключения для безопасной гавани криптовалют

Вашингтон, округ Колумбия — Регуляторная среда для цифровых активов продолжает развиваться по мере того, как политики исследуют регуляторные рамки, предназначенные для привлечения капитала в криптопроекты при сохранении защиты инвесторов. В ходе выступления на мероприятии крипто-лоббистов председатель SEC Пол Аткинс изложил конкретную концепцию: рамочную структуру безопасной гавани, основанную на трех столпах, предназначенную дать эмитентам криптовалют индивидуальный путь через американскую регуляторную систему. Эта инициатива появляется на фоне одновременного выпуска агентством и Комиссией по торговле товарными фьючерсами интерпретирующих руководств, направленных на разъяснение, когда криптоактивы считаются ценными бумагами и как нерыночные токены могут подпадать под законы о ценных бумагах. Этот момент подчеркивает переход от диагностических дебатов к конкретным регуляторным механизмам, которые могут определить, как проекты будут финансировать себя в ближайшем будущем.

Наше понимание криптоактивов — основанное на существующем законодательстве и учитывающее широкий общественный отклик — признает то, что от предыдущей администрации отказались признать…

Большинство криптоактивов сами по себе не являются ценными бумагами.

— Пол Аткинс (@SECPaulSAtkins) 17 марта 2026 г.

Ключевые выводы

Основное предложение сосредоточено на «безопасной гавани», которая включает исключение для стартапов, исключение для привлечения средств и безопасную гавань для инвестиционных контрактов, с целью обеспечить индивидуальный регуляторный путь для развития криптопроектов без потери защиты инвесторов.

Исключение для стартапов позволит криптокомпаниям привлекать определенную сумму или работать в течение установленного периода, предоставляя регуляторную гибкость для достижения зрелости при сохранении ограничений.

Исключение для привлечения средств позволит инвестиционным контрактам, связанным с криптовалютами, привлекать капитал до определенного порога в течение 12 месяцев, оставаясь при этом освобожденными от некоторых требований регистрации в соответствии с законами о ценных бумагах.

Безопасная гавань для инвестиционных контрактов предоставит эмитентам и покупателям ясность относительно того, когда актив подпадает под законы о ценных бумагах, с условиями, связанными с текущими обязательствами эмитента и жизненным циклом актива.

Идея основана на триггере, связанном с «постоянным прекращением всех существенных управленческих усилий» по активу, что сигнализирует о том, когда защита и обязательства по ценным бумагам начнут или закончатся.