#SLF 【Принципы торговли на сумму $100000】В последнее время наблюдается много пампов контрактов с малой капитализацией. Я поделюсь своим многолетним опытом участия в торговле и обсудим, как команда проекта, маркетмейкеры и крупные инвесторы пассивно обеспечивают ликвидность на споте и в контрактах, а также почему это является нечестной конкуренцией для розничных инвесторов.

В этой статье обсуждается распространенная стратегия манипуляции ценами спотовых и контрактных криптовалют, которая может быть осуществлена как командой по управлению рыночной капитализацией проекта, так и профессиональными маркет-мейкерами, а также крупными инвесторами с большим объемом средств. Поэтому в дальнейшем мы будем использовать общее название "庄", которое всем привычно.
Часто ли вы сталкиваетесь на бирже с такими нерациональными ситуациями?
Явление 1: низкий объем торгов на спотовом рынке и на блокчейне, но высокий объем торгов по контрактам
现象2：цена растет, но объем торгов постепенно снижается?
Явление 3: Соотношение заявок на спот и фьючерсные контракты полностью противоположно, что приводит к отрицательной процентной ставке.
Рост цен привел к тому, что пользователи массово стали смотреть в сторону падения, но при этом у них нет монет на руках, и они могут только открывать короткие позиции по контрактам. Поэтому на спотовом и контрактном рынке возникли совершенно противоположные рыночные настроения.
Совершенно противоположные рыночные настроения привели к тому, что ставка финансирования достигла -2%, расчёт происходит раз в час!
Приведу пример, торговля деривативами (контрактами) похожа на покупку и продажу домов. Я застройщик, мои дома в основном предназначены для богатого человека A, который сразу же купил все мои квартиры. Право на ценообразование существует только между мной и A, мы являемся сторонами спроса и предложения, которые могут повлиять на цену жилья.
Хотя B не является владельцем недвижимости, он считает, что цена на квартиры в этом комплексе упадет. Поэтому B предлагает 1 миллион, чтобы провести пари с A, полагая, что инвестиции A обязательно принесут убытки. Однако B будет очень сложно добиться успеха, потому что рыночная цена на недвижимость контролируется мной и A; сделки между мной и A действительно влияют на рыночную цену. Достаточно согласовать цену сделки между мной и A, и B обязательно понесет убытки. Пари между B и A похоже на сделки с производными инструментами и не повлияет на рыночную цену Спот.
Даже если B считает, что цены на жилье завышены и на самом деле стоят 1 юань за квадратный метр, это невозможно реализовать, потому что его сделка не является спотовой, а является производной сделкой. А производные сделки ставят на спотовую цену, поэтому те, кто контролирует спотовую цену (я и A), могут в значительной степени определять производные сделки.
В приведённом примере застройщик является командой проекта, "A" — это "庄", контролирующий объём спотовой торговли (возможно, контролирующий спотовую цену), а B — это пользователь контракта.
❗Это также причина, по которой часто говорят, что проводить голые короткие продажи на рынке деривативов — это очень опасное поведение.
❤️Некоторые основные знания о контрактах, которые необходимо знать
Знание 1: Что такое маркерная цена контракта и последняя цена сделки?
Контракт имеет две цены: последнюю цену сделки и маркерную цену. При закрытии позиции пользователи обычно по умолчанию используют последнюю цену сделки. При ликвидации используется маркерная цена, которая для объективного отражения ценовой ситуации рассчитывается на основе последней цены сделки на спотовом рынке с использованием алгоритма.
Знание 2: Что такое ставка финансирования контракта?
Чтобы не отставать от последней цены сделки на споте, последняя цена сделки по контракту каждые 8 часов будет корректироваться с помощью финансирования, выплачиваемого пользователями длинных позиций пользователям коротких позиций, или наоборот, и будет сокращать разрыв между последней ценой сделки на споте и последней ценой сделки по контракту.
Знание 3: Что такое рыночная капитализация проекта?
Экономический механизм проекта, конкретно нужно смотреть в белую книгу. Обычно он делится на команду проекта, ранних инвесторов, раздачу акций сообществу, казну проекта и т.д. Если белая книга проекта написана недостаточно прозрачно, то вероятность манипуляций возрастает. Например, хотя белая книга предоставляет сообществу достаточную степень свободы, она также предоставляет достаточно свободы маркет-мейкерам/крупным инвесторам — они могут свободно получать дешевые токены на низких уровнях, и после получения на низком уровне они не могут быть размыты, так как отсутствует механизм эмиссии или линейной разблокировки.
4. Процесс контроля контрактов с низкой рыночной капитализацией
Первый шаг: найдите проект с низкой рыночной капитализацией, который имеет контракт на CEX. Обычно выбирают небольшие проекты с рыночной капитализацией от 1 до 10 миллионов долларов США, а мультипликатор контракта обычно составляет от 20 до 30 раз.
Второй шаг: подготовка средств, средства > внешняя рыночная капитализация
Крупные инвесторы на уровне миллионов предпочитают управлять малыми по рыночной капитализации контрактами. В качестве примера возьмем S*** с рыночной капитализацией 5M. В течение длительного падения, если команда проекта приобрела 60% от общего количества по низкой цене, то в этот момент достаточно подготовить 2M USDT и 3M монет, чтобы полностью контролировать спотовую и контрактную цену этой монеты.
Шаг 3: контролировать цены на Спот ордеры
Если 3M монет не будет продано, на спотовой бирже может быть максимум 2M Sell order. Таким образом, для того чтобы манипулировать ценой как «庄», нужно заранее подготовить 2M USDT в качестве средств для поддержания спотовой цены.
Очевидно, что даже если все S*** вне "крупного игрока" будут проданы одновременно, цена не упадет.
Четвертый шаг: контролировать отметку цены контракта
Как упоминалось ранее, маркерная цена контракта — это спотовая цена на всех биржах, что означает, что маркерная цена контракта остается неизменной.
Пятый шаг: открыть длинную позицию по контракту
После того как цена на маркеры будет контролироваться, вы можете использовать собственные средства для открытия любых длинных позиций с плечом на контракте. Для большей осторожности можно открыть на более низком уровне, для более агрессивного подхода - на более высоком уровне — не имеет значения, в любом случае цена на маркеры уже контролируется, и длинные позиции "крупных инвесторов" никогда не будут ликвидированы.
Шаг шестой: насос средств или использование небольших аккаунтов для торговли
Для монет с низкой ликвидностью и малой рыночной капитализацией, спотовый памп на 10% вообще не требует больших вложений. Если не удается поднять цену, то можно открыть мелкий счет и выставить ордер на продажу по цене на 10% выше после пампа, и после成交 он естественно отобразится как изменение цены данной монеты за последние 24 часа +10%.
Увидев эту новость, розничные инвесторы начнут массово входить на рынок и создавать большой спрос на короткие продажи.
Шаг 7: Используйте ставки финансирования для стабильного заработка
В данный момент в ордерной книге Спот предложение на продажу крайне мало, тогда как количество шортов по контрактам очень велико, что приводит к тому, что цена на Спот выше цены по контрактам, что вызывает отрицательную процентную ставку. Чем больше расхождение, тем больше отрицательная процентная ставка, что означает, что даже если маркерная цена остается неизменной, шорты должны каждые 8 часов выплачивать высокую отрицательную ставку долгам.
В этом игровом механизме крупные инвесторы постоянно зарабатывают деньги за счет процентных ставок. Например, в довольно экстремальном случае, если держать SRM без движения при отрицательной процентной ставке в течение 24 часов, можно получить 16% дохода.
Безусловно, недавно биржа также часто меняла ставки на средства, чтобы помочь рынку спот и рынку контрактов сократить разрыв в ценах.
Однако они не нашли основную причину аномалии в фондовых ставках, расширение диапазона ставок позволяет делать рынок, эта проблема, наоборот, поможет команде проекта/маркет-мейкерам/институциональным крупным инвесторам забирать средства у розничных инвесторов.
5. Как зарабатывают крупные инвесторы
Первая точка прибыли: Спот покупать дешево и продавать дорого.
Помните, что манипуляции на рынке не являются благотворительностью, купленные токены не являются настоящим золотом и не являются BTC, в конечном итоге всегда необходимо получать прибыль через продажу. Так называемый памп создан для последующего даунта.
Вторая точка прибыли: ставка финансирования контракта.
Точка прибыли №3: держать монеты и напрямую обращаться на рынок заемного кредитования. Например, Gate может предоставить возможность зарабатывать 4,9% годовых через YuBiBao, что и является YuBiBao.
Посмотрев на процесс, все могут заметить, что условием является контроль за объемом обращения спотовых монет. Если это большое количество линейно разблокируемых монет, они не могут быть долго под контролем. Каждый раз при разблокировке объем обращения будет меняться.
6. В чем проблема?
Вопрос 1: Может ли открытый интерес по контракту превысить рыночную капитализацию спота?
Контракт требует только USDT для открытия позиции, в то время как для спота нужны монеты для продажи. Получение монет создает давление на продажу на спотовом рынке, и шорт на контрактном рынке — это две разные задачи.
Вернувшись к третьей части третьего шага, пользователь, управляющий рынком, уже заблокировал монеты у себя в руках. Даже если кто-то считает, что эта монета сильно переоценена, на спотовом рынке не удастся создать давление на продажу. В этот момент они переключатся на контракты для шортинга. Иными словами, шортинг предпочитают проводить на монетах с малым объемом обращения, которые не могут быть освобождены на спотовом рынке и могут быть шортированы только на рынке контрактов.
Вернувшись к пункту 1 раздела 4 о маркерной цене, маркерная цена контракта является последней ценой сделки на спотовом рынке, и последняя цена сделки на спотовом рынке для контракта уже контролируется командой проекта/маркетмейкерами/Крупными инвесторами. Таким образом, как контракт может быть ликвидирован, уже становится очевидным.
Поэтому, когда открытый интерес по контракту превышает рыночную капитализацию, это означает, что из-за дефицита токенов потребность в торговле со стороны маркет-мейкеров не может отразиться в ценах на маркет-мейкинг. Избыточные контракты D будут усугублять отклонение спотовой цены.
Вопрос 2: Как крупные инвесторы могут способствовать справедливости при аномальных ставках финансирования на споте и в контрактах?
В настоящее время решение биржи заключается в увеличении ставки финансирования, что на первый взгляд решает проблему разницы в ценах между спотовым и фьючерсным рынками, но на самом деле это увеличивает возможность команды проекта/маркет-мейкеров/крупных инвесторов зарабатывать на розничных инвесторах.
Таким образом, существующий механизм процентных ставок по финансированию, хотя и помогает деривативному рынку закрепить цены на спот-рынке, не способствует тому, чтобы торговый рынок стал более справедливым, а, наоборот, может способствовать тому, что торговый рынок станет еще менее справедливым.
7. Как розничный инвестор избежать рисков
Обратите внимание на пункт 1: остерегайтесь проектов с малой рыночной капитализацией, которые открыли контракты с высоким кредитным плечом. Это дает крупным инвесторам очень неравные конкурентные преимущества по отношению к розничным инвесторам.
Когда пользователи выбирают купить Спот вместе с другими или открыть длинную позицию по контракту, это накапливает достаточное количество покупателей для команды проекта/маркетмейкеров/Крупные инвесторы, которые могут постепенно распродать и снова собрать розничных инвесторов.
Обратите внимание на пункт 2: проекты с высокой абсолютной величиной финансирования.
Обратите внимание на пункт 3: крупные игроки не делают благотворительность, последние затраты на памп должны быть компенсированы за счет дампа.
Заранее уходите, будьте осторожны, чтобы не стать подставным игроком для庄家. Когда появляется мысль «эта монета - это ценная монета, я хочу держать ее до следующего бычьего рынка», значит, до падения庄家 не так далеко. Его цель - создать такую психологию у пользователей, чтобы затем подхватить их.
На рынке контрактов с малой рыночной капитализацией играть против крупного инвестора, как если бы в открытую играть с ним в покер, он одновременно и игрок, и дилер.