Снимок рынка: Акции вверх, Крипто вниз, Разница, которую стоит отметить

Текущая рыночная динамика отклоняется от исторических паттернов. Традиционно рост акций совпадал с силой в #crypto# (или $BTC), но в этот раз акции растут, в то время как крипто отстает. Это расхождение, вероятно, связано с неопределенностью в политике, поведением хеджирования инфляции и ограничениями ликвидности.

Значительная часть капитала остается «застрявшей» в безопасных, краткосрочных инструментах, в частности, в казначейских облигациях США, вместо того чтобы переходить в более рискованные активы, такие как Крипто. Эта предрасположенность к безопасности создала временную ловушку ликвидности, подавляя производительность Крипто.

Почему Крипто может восстановиться (В конечном итоге, а не немедленно)

1. Ловушка ликвидности

В настоящее время около 2,4 триллиона долларов США размещены в краткосрочных казначейских облигациях США, в то время как остатки программы обратного репо на ночь (ONRRP) колеблются между 500 и 600 миллиардами долларов. Это указывает на то, что избыточные средства sidelined в низкорисковых активах, что приводит к ужесточению ликвидности и сжатию кривых доходности на фронтальном участке.

2. Казначейский общий счет (TGA) Влияние

TGA теперь держит около $965 миллиардов. Вывод средств, который может ускориться в декабре, поскольку Федеральная резервная система продолжает сокращение MBS, может выпустить значительную ликвидность в систему.
Исторически, подобные вливания ликвидности предшествовали значительным ралли Биткойна, таким как рост BTC на 19% после снижения TGA на $50 миллиард в 2018 году.

3. Техническая настройка и сжатие доходности

Продолжение эмиссии казначейских векселей, в сочетании с сокращением использования ONRRP, может вскоре привести к сжатию доходности, что может стать триггером для ротации капитала в рискованные активы, такие как крипто, создавая условия для задержанного, но сильного восстановления.

Итог

Текущая недооценка Крипто не обязательно является признаком слабости, это отражение динамики распределения капитала в условиях ограниченной ликвидности. По мере изменения условий и повторного входа ликвидности на рынок, постепенное восстановление оценок криптовалюты выглядит все более вероятным.