Наступление эпохи DeFi 2.0 в 2026 году: открытие нового финансового мира в условиях хаотичной реорганизации

Рынок на пороге эпохальных перемен

Вторая половина 2025 года стала началом фундаментальной перестройки мировой экономической системы, когда столкновение рынка криптовалют и традиционных финансов перестало быть просто рыночным событием. В один из дней произошел крупный ликвидационный сброс, полностью разрушивший модель спекуляций с использованием кредитного плеча. Это ознаменовало конец первой стадии модели роста, и рынок неизбежно перешел к следующему этапу.

Отчет Coinbase «Прогноз рынка криптовалют на 2026 год», опубликованный в конце года, достаточно объективно отражает текущую ситуацию в индустрии в этот переломный момент. Самым важным индикатором, на который указывает отчет, являются данные о стабильных монетах (Stablecoin). На конец 2025 года глобальный объем предложения стабильных монет достиг 305 миллиардов долларов, а общий объем торгов — 4,76 триллионов долларов.

Сравнивая эти показатели с глобальным M0 в 15 триллионов долларов и годовым объемом торгов в 1500 триллионов долларов, доля предложения стабильных монет составляет 2,0%, а коэффициент торговой активности — 3,2%. Стоит отметить, что средняя активность стабильных монет превышает 160% по сравнению с традиционной фиатной валютой. Учитывая четырехлетний совокупный годовой рост в 65%, можно предположить, что Open Finance начнет активно выходить на мейнстрим-рынок примерно за год-два.

Инерция и противоречия традиционной финансовой системы

Интересным явлением стало то, что реакции различных институтов во втором квартале 2025 года были необычно острыми. Весь рынок был охвачен тревогой о возможном полном разрушении защитных барьеров традиционных финансов. Однако со временем участники рынка поняли, что чрезмерная реакция была необоснованной. Процесс итерации не идет так быстро, как предполагалось.

К третьему кварталу участники традиционных финансов и политики вновь достигли странного краткосрочного баланса. Изменения неизбежны, но благодаря постепенной адаптации к нормативам все смогут перейти на новый уровень без потрясений. Эта логика основана на ожидании, что при обновлении инфраструктуры и регуляторов рынок стабилизируется.

Однако к четвертому кварталу ситуация изменилась: появление новых игроков, таких как Hyperliquid и Robinhood, фактически разрушило картельную структуру традиционных финансов. Nasdaq и Coinbase начали смотреть правде в глаза, расширяя торговое время и создавая собственные системы токенизации RWA (Real World Assets), что стало более реалистичным сценарием преобразований.

Этот процесс — своего рода психологический песочница для всех участников по модели кривой Гартнера.

Жесткая регуляция данных и эффект «Средневековья данных»

За последние 10 лет во всем мире сформировался огромный миф: «если есть данные — их нужно использовать, если есть инструменты — их нужно регулировать». Правила старых систем и барьеры для входа уже значительно превышают издержки возможностей и рисков.

Особенно в цифровую эпоху традиционные системы управления сталкиваются с трудностями в балансировании регуляций и свободы. Жесткость управления данными не только не разрушает исторические пути развития, но и создает еще большие издержки, формируя опасный эффект «Средневековья данных».

Этот феномен проникает во все отрасли по всему миру. Чрезмерное использование цифровых технологий и ограничения в финансах мешают развитию многих индустрий.

Новая геополитика благодаря экономикам развивающихся стран

Одним из самых удивительных явлений 2025 года стало быстрое увеличение применения Stablecoin и криптофинансов в развивающихся странах и регионах. В Нигерии, Индии, Бразилии, Индонезии, Бангладеш, а также в Африке, Южной Америке, Южной Азии, Юго-Восточной Азии, Восточной Европе и Ближнем Востоке за три года зафиксирован экспоненциальный рост.

Во многих регионах объем использования стабильных монет уже превысил местные основные фиатные валюты. Эти новые экономики быстро расширяются в форме «офбалансных активов», создавая яркий контраст с чрезмерно регулируемой развитой экономикой.

Несмотря на существующие региональные различия в экономической мощи и покупательной способности, аналитические данные явно искажают реальную картину. В условиях чрезмерных регуляций и стагфляции, а также быстрого роста новых экономик, в течение ближайших пяти лет произойдет перестройка мировой экономической структуры и значительные изменения в геополитических отношениях.

От RWA к Onchain Asset Management

История RWA (Real World Assets) в 2025 году пережила удивительное возрождение. Причина проста: из-за краха доверия к модели начального этапа, в новой модели еще не было согласия по новым терминам, и RWA временно заняли место MVP этого года.

Однако современное понимание этого явления вызывает большие путаницы. На второй половине 2025 года большинство регионов воспринимают RWA скорее как краудфандинг активов через токенизацию.

Есть ли существенная разница между RWA без объективной оценки и тогдашним краудфандингом акций? Необходима ли токенизация для RWA, не обладающих ликвидностью? Эти вопросы еще не получили достаточного обсуждения и согласия на рынке в 2025 году.

Данные отчета Coinbase о распределении RWA показывают, что основные категории — это T-Bill, товарные сделки, ликвидные фонды и кредитные займы. В 2026 году структура RWA, вероятно, изменится в определенной пропорции. При этом существующие активы сохранятся, а новые бизнесы, возникающие в развивающихся странах, такие как DeFi и криптофинансы, начнут параллельно входить на рынок RWA как поставщики активов. Особенно быстро растут стабильные монеты и цепочки поставок.

Суть DeFi2.0, DAT2.0 и Tokenomics2.0

Эти новые концепции по сути описывают переход от начальной стадии к модели устойчивого развития.

DAT1.0 — это перенос стоимости из начального рынка в традиционные финансы. В то время как DAT2.0 — это интеграция стоимости из модели устойчивого развития в традиционные финансы. В отличие от первой, вторая обладает долгосрочной устойчивостью. В 2025 году Ondo, Ethena, Maple, Robinhood и Figure уже демонстрируют отличные примеры DAT2.0. В 2026 году в этой области ожидается быстрый рост новых компаний.

Tokenomics2.0 — более широкое понятие. По сути, это дальнейшее развитие финансовой инженерии, постоянное исправление и оптимизация различных финансовых сценариев. В процессе эволюции индустрии будет формироваться универсальный протокол, подобный PT-YT от Pendle.

С точки зрения модели остаточной прибыли, ключевыми являются механизмы захвата стоимости и постоянного распределения ценности, лежащие в основе Tokenomics2.0. Структура P&L протокола определяется рынком и не ограничивается только регуляторной средой.

Перспективы 2026 года: от хаоса к восстановлению порядка

Постоянное бесструктурное перестроение глобальной среды неизбежно ускорит взрывной рост DeFi2.0. Эта тенденция очевидна и неизбежна.

Скорость взаимодействия информации резко возрастает, и по сравнению с циклом Кондратьева прошлого века разница составляет 2,5–5 раз и более. Пространство проявления геополитических противоречий также полностью меняется, увеличивая вероятность их взрыва. Нелинейные эффекты AI и криптовалют превосходят по масштабам индустриальную электрификацию.

С другой стороны, многое остается неизменным с прошлого века: управленческая база общества, естественная продолжительность жизни человека, способность поколения к эмоциональной переработке, циклы политико-экономического управления в различных формациях — все это по сути схоже.

На этом фоне в бизнесе необходимо уделять особое внимание нелинейным проблемам и включать неожиданные изменения в планы. 2026 год станет важным переломным моментом, когда под давлением этого хаотичного перестроения Open Finance войдет в истинную мейнстрим-эру.