不少人这段时间喜欢把比特币现在的走势和2022年对标，说长得挺像。仔细一看确实短期K线有点相似，但要这么对比就图样图森破了。

从价格周期、宏观大环境，到资金面和持仓结构，两次的底层逻辑根本不是一回事。金融市场最坑的就是被表面的数据相似性骗了，实际忽略了长期、宏观和基本面的核心驱动。

**2022年是啥情况**

还记得2022年3月吗？那时候美国正在高通胀和加息的死循环里，主要原因是：

疫情期间放水太狠，流动性爆炸。乌克兰冲突一爆发，通胀又被点了一把火，各种商品价格飙升。结果呢？无风险利率一路往上走，市场的钱被系统性抽走，金融环境越来越紧。那时候投资者一个心思就是跑，想着怎么把风险甩出去。比特币的跌法，本质上就是紧缩周期里砸盘的节奏。

**现在完全反过来了**

乌克兰局势逐步缓和，美国通过降息、释放流动性来对冲通胀，CPI一路下行，无风险利率也在往下。光这一点就够改变游戏规则了。