Де-левереджинг Биткоина отмечает поворотный момент, открытые позиции падают до минимальных значений 2022 года

Редкая за последние три года ситуация проявляется на рынках криптовалют: совокупный open interest по Bitcoin упал до уровней, не наблюдавшихся с конца 2022 года, когда крах FTX потряс весь сектор. Это сокращение представляет собой значительный феномен снижения рычага на рынке фьючерсов.

Данные подтверждают фазу консолидации

Согласно анализу CryptoQuant, основные торговые платформы впервые за более чем три года зафиксировали значительное снижение open interest. Цифры говорят сами за себя: ведущая платформа регистрирует снижение на 1,53 миллиона BTC за 30-дневный период, в то время как другие следуют с сокращениями на 784.000 BTC, 505.000 BTC и 395.000 BTC соответственно.

Общий показатель, предоставленный CoinGlass, показывает, что общий open interest по BTC в настоящее время составляет $62 миллиардов, что резко контрастирует с историческим максимумом чуть выше $94 миллиардов, достигнутым 7 октября. Это сокращение отражает не просто колебания, а настоящий процесс закрытия спекулятивных позиций, накопленных во время бычьего тренда.

Деверигиджинг: не всегда негативный сигнал

Вопреки первому впечатлению, устранение рычага в такой форме может представлять скорее возможность, чем угрозу. Аналитики CryptoQuant подчеркивают, что когда рынок переживает такой органический deleveraging, обычно за ним следует этап стабилизации или даже разворот вверх. Bitcoin, в настоящее время торгуемый по цене $91.280 с изменением -2,05% за последние 24 часа, демонстрирует боковое движение, что точно указывает на такую динамику консолидации.

Необходимый сброс после начального ралли

В начале января наблюдался общий скачок. Bitcoin превысил $94.000 6 января, достигнув локального максимума в $94.700. Технические индикаторы, такие как скользящая средняя сходимость/расхождение на месячных таймфреймах, сигнализировали о бычьем настроении.

Santiment отметил, что объявления о традиционных инвестиционных инструментах выступили в роли катализатора, особенно ETF. Когда Morgan Stanley подал заявку на ETF по Ethereum, это вызвало рост цен ETH и альткоинов в краткосрочной перспективе. Ethereum достигла $3.110 в этот период.

Однако, импульс не мог поддерживаться бесконечно. Падение Bitcoin ниже $90.000 вызвало лавину ликвидаций, превысившую $450 миллиона за один день. Спотовые ETF по BTC в США за три дня зафиксировали чистые оттоки в размере $1,12 миллиарда, согласно данным SoSoValue.

Макроэкономический контекст влияет на решения

Рынковые участники сознательно снижают риск в преддверии предстоящих экономических данных США, включая отчет по занятости и изменения в ожиданиях по ставкам дисконтирования. Эта динамика является рациональным и структурированным поведением, а не паникой.

В краткосрочной перспективе наиболее вероятной сценой, по мнению аналитиков, остается дальнейшая фаза консолидации или умеренный откат, а не немедленный бычий прорыв. Уменьшение open interest на рынках фьючерсов, которое видно через растущий показатель этого индикатора, подтверждает, что рынок переоценивает свои позиции в сторону более устойчивых уровней.

Текущий феномен deleveraging, хотя и кажется негативным на первый взгляд, может как раз и быть той структурной коррекцией, которая необходима для закладки основ более длительной и органической фазы роста.