Ликвидный BTC реагирует медленно, что ожидает рынок?

Разочаровывающая динамика биткойна. Несмотря на продолжающееся расширение глобальной денежной массы, достигшее исторических максимумов, BTC не смог расти соответствующим образом. Согласно последним данным, цена Bitcoin составляет $91.03K, что всё ещё значительно ниже исторического максимума в $126.08K — падение почти на 30%. Индексы M2 в США, Китае, Японии и еврозоне также достигли новых максимумов, что в прошлом обычно предвещало сильный рост рисковых активов, но в этот раз наблюдается явное отклонение.

Трейдеры придерживаются консервативной стратегии, на рынке отсутствует слепая оптимистичная настройка. Причины этого заслуживают глубокого анализа.

Ожидание капитала, ликвидность ещё не перешла в рисковые активы

Текущая ситуация с ликвидностью кажется избыточной, но деньги пока не идут в спекулятивные сферы, как ожидалось. Это отражает сохраняющиеся сомнения участников рынка в экономическом будущем — неопределённость и суровые условия финансовой среды продолжают сдерживать запуск рисковых настроений.

Проще говоря, ликвидность увеличилась, но остаётся в режиме ожидания. Как только капиталы начнут перераспределяться в высокорискованные активы, Bitcoin обязательно войдёт в новый цикл роста. Вопрос в том — когда наступит этот переломный момент?

Технический анализ показывает сигналы дна

Индикатор Energy Value Oscillator (Индикатор энергетической ценности) даёт интересные ориентиры. Он отслеживает вычислительную мощность и энергию, внедряемую майнинговой сетью, и сейчас достиг низких уровней за последние десять лет.

Исторический опыт показывает, что такие глубокие минимумы часто предвещают формирование долгосрочного дна, а не вершину рынка. В этом цикле есть явная особенность: цена никогда не входила в «красную зону» перегрева, характерную для пиков бычьего рынка. Это означает, что внутри рынка не наблюдается экстремальной спекуляции, а происходит относительно рациональное накопление.

Это согласуется с другими нашими сигналами — ликвидность есть, но не активирована, деловой цикл остаётся слабым, рисковые активы ещё не полностью запущены. Рынок накапливает энергию, ожидая момента для взрыва.

Производный рынок раскрывает настрой трейдеров

Общий открытый интерес (Open Interest) по Bitcoin снизился примерно до 27,3 млрд долларов, трейдеры в основном сокращают кредитное плечо и не входят в фьючерсные рынки для агрессивных сделок.

Одновременно, ставка финансирования (Funding Rates) остаётся в небольшом плюсе, что отражает баланс между длинными и короткими позициями, без экстремальных перекосов. Что это означает?

Кредитное плечо постепенно выводится с рынка. Спекулянты временно воздерживаются, ожидая более ясных сигналов для повторного размещения позиций. Этот процесс «дефрагментации» обычно происходит накануне крупного рыночного взрыва — рынок должен очиститься от ненужных рисков, чтобы подготовиться к дальнейшим сильным колебаниям.

Итог: время ещё не пришло, но подготовка началась

Текущая ситуация такова:

• Ликвидность готова: глобальная денежная масса в избытке, создаёт базу для роста
• Настроения на рынке осторожные: трейдеры всё ещё в режиме ожидания, нет чрезмерного оптимизма
• Техническая подготовка завершена: низкие показатели энергии, снижение кредитного плеча, открытый интерес в 273 млрд долларов — в разумных пределах

Bitcoin сейчас находится в стадии накопления. Когда риск-аппетит инвесторов окончательно активируется, когда ликвидность решит перейти в рисковые активы, у Bitcoin останется достаточно пространства для привлечения капитала, и он не быстро войдёт в перегретое состояние.

Текущая осторожность, скорее всего, является лучшей подготовкой к следующему росту.