Выступление председателя SEC: регулирование блокчейна должно искать баланс между защитой конфиденциальности и финансовым надзором

15 декабря 2024 года председатель SEC Пол С. Аткинс выступил с речью на криптовалютном круглом столе, организованном агентством, в которой подробно рассмотрел вопросы финансовой приватности в эпоху технологий блокчейн. Его ключевые аргументы вызвали широкий отклик в индустрии: если регулирование будет ошибочным, экосистема криптовалют может превратиться в самую мощную систему финансового контроля в истории.

Двухсторонний меч блокчейн: дилемма прозрачности и приватности

Аткинс подчеркнул, что публичный блокчейн гораздо прозрачнее любой традиционной финансовой системы. Каждая передача стоимости фиксируется в общедоступной книге учета. Компании, занимающиеся анализом цепочек, уже способны эффективно связывать on-chain активность с off-chain идентичностью.

Эта прозрачность изначально была преимуществом блокчейна, но под давлением чрезмерного регулирования она стала угрозой. Если правительство будет рассматривать каждый кошелек как брокера, каждый код как биржу, а каждую транзакцию — как обязательную к отчетности, экосистема криптовалют превратится в «всеохватывающий глаз финансового мониторинга».

Реальность безграничных амбиций регулирования и его кризис

В своей речи Аткинс сослался на основные идеи экономиста Фридриха Хайека из книги «Путь к рабству», критикуя распространенное заблуждение государственных чиновников: что, собрав достаточно умных людей и данных, можно найти идеальное решение. История показывает, что на практике такие подходы имеют ограниченную эффективность.

Инструменты регулирования, разработанные SEC — такие как комплексная система аудита и отслеживания (CAT), база данных свопов и формы PF — изначально предназначались для защиты инвесторов и борьбы с мошенничеством, но со временем расширялись и превратились в инфраструктуру масштабного контроля. Аткинс признал, что желание правительства собирать данные вышло из-под контроля, а многие собранные сведения даже не используются полностью.

Цифровая эпоха усиливает опасности расширения регуляторной власти

В эпоху аналоговых технологий бумажные документы, физическая удаленность и ручные процессы ограничивали объем собираемой информации. Эти низкоэффективные методы, хоть и создавали неудобства для правительства, защищали приватность американских инвесторов. Но в цифровую эпоху эти естественные барьеры значительно ослабли.

Появление блокчейна и криптографических технологий создало как самые мощные в истории возможности для контроля, так и инструменты для защиты приватности. Технологии нулевых знаний, выборочное раскрытие информации и дизайн приватных кошельков позволяют пользователям доказывать соответствие требованиям без необходимости предоставлять полные финансовые записи и личные данные посредникам или государству.

Баланс между функциональностью рынка и финансовой приватностью

Аткинс также отметил, что полная прозрачность серьезно мешает нормальному функционированию финансовых рынков. Многие институты полагаются на возможность открывать позиции, тестировать стратегии и предоставлять ликвидность без немедленного обнаружения конкурентами и хищническими трейдерами.

Если каждый ордер, каждая хеджирующая сделка и корректировка портфеля будут видны в реальном времени, рынок столкнется с проблемами front-running, копирования стратегий и стадного эффекта, а привлекательность провайдеров ликвидности и эмитентов значительно снизится. Это означает, что для здорового развития блокчейн-экосистемы необходима определенная степень приватности.

Поиск нового баланса: защита инноваций и свободы

Конечная позиция Аткинса —: правительство может использовать криптотехнологии для достижения целей национальной безопасности, одновременно защищая права граждан США на приватность. Важным является обеспечение того, чтобы граждане США при использовании этих инструментов не были заранее признаны подозрительными.

Лучшие практики — это защита законной деятельности граждан от масштабного контроля и одновременное предоставление правительству возможности выполнять необходимые функции — это наиболее эффективный способ защиты национальной безопасности, сохранения основных свобод граждан и создания условий для инноваций.

Эта дискуссия о блокчейне, криптовалютах и регулировании знаменует собой важный момент. Как найти устойчивый баланс между технологическим прогрессом и личной свободой, определит будущее финансовой экосистемы.