По мере того как мы смотрим вперед к 2026 году, главный вопрос, который волнует каждого инвестора, прост, но одновременно сложен: продолжит ли рост акции или нас ждут турбулентности? Кажется, мнения разделились между оптимистами, рассчитывающими на двузначную доходность, и прагматиками, довольствующимися однозначными прибылью.

Аналитики рынка учитывают множество факторов — траектории процентных ставок, рост прибыли, геополитическую напряженность и динамику инфляции. Некоторые считают, что бычий сценарий остается актуальным: корпоративные основы остаются крепкими, а оценки, хотя и завышены, предоставляют возможности для расширения в сценарии мягкой посадки. Другие же подают предупреждающие сигналы: завышенные мультипликаторы, замедление роста и макроэкономические препятствия могут сжать доходность.

История бычьего рынка зависит от устойчивых приростов производительности ИИ и стабильных потребительских расходов. Медвежий лагерь указывает на риски сжатия оценок и опасения рецессии, вновь появляющиеся в нарративе.

Будет ли у нас более 10% upside или доходность в 3-8% — это существенно влияет на построение портфеля. Реальность? Вероятно, 2026 год принесет что-то среднее — волатильность, ротацию секторов и избирательные возможности, а не прямую линию в любом направлении.