Цены на арабику резко растут на фоне ухудшения погодных условий в Бразилии и изменения динамики поставок

Ценовой импульс и драйверы рынка

Рынок арабики испытывает заметную силу, мартовские фьючерсные контракты выросли на 3,7% и прибавили 13,30 пункта, в то время как контракты на робусту выросли более скромно — на 1,61%, на 63 пункта. Этот рост подтолкнул цены на арабику к их максимальному уровню за месяц, что свидетельствует о возобновлении интереса инвесторов к товару. Катализатором этого движения стали несколько сливающихся факторов, меняющих баланс спроса и предложения.

Климатические давления в ведущем производителе арабики

Доминирование Бразилии в мировом производстве арабики делает её погодные условия особенно важными для направления цен. Регион Минейраш, являющийся основным районом выращивания арабики в Бразилии, пережил заметно более сухие условия. За неделю, завершившуюся 2 января, в этом районе выпало всего 47,9 мм осадков — что составляет лишь 67% от исторической нормы, согласно данным Somar Meteorologia. Этот дефицит осадков вызывает опасения по поводу стрессов у урожая в критический период роста.

Движение валютных курсов усугубило динамику со стороны предложения. Бразильский реал укрепился до месячного максимума по отношению к доллару США, что делает экспорт менее привлекательным с финансовой точки зрения. В то время как экспортеры сталкиваются с трудностями при продаже по конкурентным ценам, сокращение поставок на международный рынок оказало дополнительную поддержку ценам на арабику.

Рынок робусты сдерживается ростом экспорта из Вьетнама

В то время как арабика выиграла от ограничений в Бразилии, рынок робусты сталкивается с противоположными давлениями из-за расширения поставок в других регионах. Вьетнам, являющийся крупнейшим поставщиком робусты в мире, сообщил о значительном росте экспорта в 2025 году, с отгрузками 1,58 миллиона метрических тонн — что на 17,5% больше по сравнению с прошлым годом, согласно данным Национального статистического бюро Вьетнама. Этот поток доступности робусты ограничивает рост в этом сегменте, демонстрируя, как региональные динамики предложения создают разноплановые ценовые траектории для различных сортов кофе.

Модель запасов сигнализирует о внутреннем напряжении

Картина запасов дает важные подсказки о напряженности на рынке. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, сократились до 398 645 мешков к 20 ноября — что является минимальным уровнем за 1,75 года, — и затем немного восстановились до 456 477 мешков к концу декабря. Аналогично запасы робусты сократились, снизившись до 4 012 лотов (на год) до минимума за год, после чего снова выросли до диапазона более 4 200 лотов.

Эта волатильность запасов, в сочетании с ранее возникшими перебоями в импорте кофе в США, указывает на то, что цепочки поставок остаются под давлением. Закупки американских компаний бразильского кофе снизились на 52% с августа по октябрь по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, снизившись до 983 970 мешков, поскольку американские импортеры столкнулись с повышенными тарифами. Хотя эти тарифы были впоследствии снижены, запасы остаются ограниченными.

Долгосрочный прогноз предложения создает сложность

Прогнозы урожая Бразилии на 2025 год, недавно повышенные агентством Conab, указывают на 56,54 миллиона мешков — на 2,4% больше по сравнению с предыдущим прогнозом в сентябре, составлявшим 55,20 миллиона мешков. Однако по данным USDA за декабрь, это все равно на 3,1% меньше по сравнению с прошлым годом, а общий объем производства в Бразилии оценивается в 63 миллиона мешков на 2025/26 год.

Производственная динамика Вьетнама рисует другую картину. Ожидается, что производство кофе в стране в 2025/26 году увеличится на 6%, достигнув 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что станет максимальным уровнем за четыре года. Вьетнамская ассоциация кофе и какао отметила, что при благоприятных погодных условиях производство может дополнительно вырасти на 10% по сравнению с предыдущим сезоном. Этот рост робусты контрастирует с прогнозируемым снижением мирового производства арабики на 4,7%.

Глобальный баланс рынка

Международная организация кофе зафиксировала снижение мирового экспорта на 0,3% по сравнению с прошлым годом (с октября по сентябрь), достигнув 138,658 миллиона мешков. В будущем, по прогнозам USDA за 2025/26 год, мировое производство кофе достигнет 178,848 миллиона мешков, что на 2% больше по сравнению с предыдущим годом, согласно отчету, опубликованному 18 декабря.

Пересечение спроса и предложения показывает сужение условий: конечные запасы на 2025/26 год, по прогнозам, сократятся на 5,4%, до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллиона мешков в предыдущем году. Это сокращение глобальных запасов, в сочетании с неблагоприятными погодными условиями в Бразилии и разными региональными динамиками предложения, продолжает оказывать поддержку ценам. Рынок фактически торгуется на напряжении между ограниченной доступностью арабики и расширением поставок робусты, создавая раздвоенный прогноз для двух сортов кофе.