Bitcoin ETF или ETF на криптовалютные акции? Какой инвестиционный путь подходит вашему портфелю

Основное различие: прямой Bitcoin против отраслевой экспозиции

Два крупных игрока доминируют сегодня на рынке крипто ETF. iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ: IBIT) предлагает прямое отслеживание цены Bitcoin с минимальными комиссиями, в то время как Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (NYSEMKT: BITQ) обеспечивает косвенную экспозицию через компании, работающие в крипто-секторе. Понимание этого фундаментального различия важно перед вложением капитала в любой из этих инструментов.

IBIT по сути фиксирует вас на движениях цены Bitcoin в соотношении 1:1. Вы не делаете ставку на криптоиндустрию — вы делаете ставку на сам Bitcoin. BITQ, напротив, диверсифицирует портфель по 33 активам, включая майнинговые компании, биржи, фирмы, разрабатывающие блокчейн-технологии, и сервис-провайдеров. Это структурное различие означает значительно разные профили риска и потенциал доходности.

Числа рассказывают ясную историю

Разрыв в показателях сразу бросается в глаза. Годовая доходность BITQ в 26.3% превосходит отрицательную динамику IBIT за тот же период — однако за это приходится платить. BITQ пережил более резкие потери во время спадов, с максимальной просадкой более 51%, в то время как IBIT — около 33%.

Стоимость тоже важна. Годовой коэффициент расходов BITQ в 0.85% означает, что вы платите $85 ежегодно за каждую вложенную $10,000, почти в три раза больше, чем комиссия IBIT в 0.25%. Для инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold, эти расходы накапливаются за десятилетия.

Внутри BITQ: стратегия диверсификации

BITQ распределяет капитал между компаниями с значительным участием в криптоиндустрии. Основные активы показывают стратегию:

• Iren (NASDAQ: IREN) — 14.68%
• Coinbase Global (NASDAQ: COIN) — 8.39%
• Microstrategy (NASDAQ: MSTR) — 6.80%

Работая уже 4.7 года, BITQ обеспечивает косвенную криптоэкспозицию через фирмы, получающие доходы от блокчейн-активностей. По сути, вы инвестируете в инфраструктуру и сервис-провайдеров криптоэкономики, а не в сам актив.

Внутри IBIT: чистая ставка на Bitcoin

IBIT держит только Bitcoin и наличные. Запущен в январе 2024 года при поддержке институционального хранения от BlackRock, этот ETF устраняет сложности с управлением кошельками и навигацией по биржам. Его активы свыше $70 миллиардов создают исключительную ликвидность — важную для крупных сделок без проскальзывания цены.

Простота — и сила, и слабость. Вы получаете экспозицию на Bitcoin, больше ничего. Нет диверсификации, нет потенциала роста отрасли, нет хеджирования от специфических рисков Bitcoin.

Волатильность, ликвидность и практические аспекты

Бета BITQ превышает 4, что сигнализирует о крайних колебаниях цен по сравнению с более широкими рынками. Такая волатильность может ускорять рост во время бычьих рынков, но и приносить болезненные потери при коррекциях. IBIT, напрямую связанный с Bitcoin, показывает значительную, но более предсказуемую волатильность.

Ликвидность явно в пользу IBIT. Торгуя миллиардами ежедневно, акции IBIT мгновенно меняются по узким спредам. Меньший актив BITQ — около $400 миллионов — означает более широкие спреды и возможные сложности при исполнении крупных ордеров институционального масштаба.

Какой ETF соответствует вашей стратегии?

Выберите IBIT, если вы:

• Хотите чистую экспозицию на Bitcoin без сомнений
• Цените низкие комиссии и максимальную ликвидность
• Предпочитаете простоту вместо диверсификации
• Готовы к колебаниям цен более 30% в год

Выберите BITQ, если вы:

• Верите, что криптоиндустрия превзойдет Bitcoin
• Готовы к экстремальной волатильности ради потенциально более высокой доходности
• Хотите косвенную экспозицию на майнинг, биржи и блокчейн-сервисы
• Можете принять возможные просадки более 50%

Общее предупреждение: оба ETF остаются спекулятивными инструментами. Вкладывайте только те средства, которые можете позволить себе полностью потерять. Рынки криптовалют демонстрируют структурную незрелость по сравнению с традиционными акциями, а регуляторные изменения могут быстро привести к переоценке.

Объяснение ключевых терминов

• Коэффициент расходов: годовые операционные издержки в процентах от управляемых активов
• Максимальная просадка: наибольшее снижение от пика до дна за указанный период
• Бета: показатель волатильности относительно индекса S&P 500
• Активы под управлением $400 AUM(: общая рыночная стоимость, контролируемая фондом
• Ликвидность: легкость покупки и продажи акций без влияния на рынок

Новости о крипто ETF продолжают расширять эти возможности, но фундаментальный выбор остается неизменным: прямое владение Bitcoin через IBIT или отраслевая экспозиция через BITQ. Ваше решение зависит от уровня риска, чувствительности к комиссиям и уверенности в долгосрочной перспективе криптовалют.