Фонд Гейтса $38 Миллиардные акции: как три компании формируют инвестиционную стратегию

Билл Гейтс построил свое состояние свыше $100 миллиардов благодаря Microsoft, одной из самых доминирующих технологических компаний последних тридцати лет. Однако сегодня его богатство остается относительно стабильным — не потому, что он перестал зарабатывать, а потому, что систематически отдает его. Через Фонд Гейтса он обязался распределить почти все свои активы в течение следующих двух десятилетий, при этом трансформируя глобальную филантропию.

Портфель, сформированный по философии Уоррена Баффета

Доверительный фонд Фонда Гейтса управляет примерно $38 миллиардами в публично торгуемых ценных бумагах, согласно отчетам SEC. Удивительно не размер — а состав. Всего три акции составляют 59% этого огромного портфеля, что свидетельствует о глубоком влиянии Уоррена Баффета, легендарного инвестора, который когда-то был доверенным лицом фонда и продолжает ежегодно его финансировать.

Эта стратегия концентрации отражает ясную инвестиционную философию: скучные бизнесы с устойчивыми конкурентными преимуществами, приносящие предсказуемые денежные потоки, которые могут финансировать филантропию на поколения вперед.

Berkshire Hathaway: 29,1% — основная позиция

Самая крупная отдельная позиция — Berkshire Hathaway, которая составляет почти 30% акционерного портфеля фонда. Фонд держит примерно 21,8 миллиона акций класса B, текущая стоимость которых около $10,9 миллиарда.

Ежегодные пожертвования Баффета в виде акций компании сопровождаются мандатом: фонд должен использовать всю сумму пожертвования плюс 5% от других активов ежегодно. Вместо немедленной ликвидации подарков Баффета, управляющие трастом стратегически накапливали эти взносы. Это создало доминирующую позицию Berkshire.

За 60 лет руководства Баффета конгломерат построил непревзойденную бизнес-империю — $670 миллиардов машин, охватывающих страхование, коммунальные услуги, железные дороги и десятки полностью принадлежащих дочерних компаний. Страховые операции компании продолжают приносить сильный поток страховых премий, который Баффет использует для выгодных инвестиций.

Новый CEO Грег Абель унаследовал этот форт в январе 2025 года. Хотя он менее известен как инвестор, чем его предшественник, Абель — проверенный операционный руководитель, который сможет поддерживать траекторию компании, делегируя больше решений по портфелю доверенным заместителям.

С точки зрения оценки, Berkshire торгуется примерно по 1,5x балансовой стоимости — разумная точка входа, учитывая крепкий баланс компании, стабильное получение прибыли и качество активов на ее балансе.

WM (Waste Management): 16,7% — неприметная защита

Вторая по величине позиция может удивить тех, кто ориентируется на технологии: WM, ранее Waste Management, занимает 16,7% портфеля, примерно $6,3 миллиарда в стоимости.

Это именно тот тип инвестиций, который пропагандирует Баффет — машина, приносящая доход, с структурными конкурентными преимуществами. WM управляет более чем 260 свалками, контролирует важную инфраструктуру по утилизации отходов по всей Северной Америке и создает такие регуляторные барьеры, что конкуренты вынуждены сотрудничать с ними.

Механика бизнеса проста: домохозяйства и предприятия платят за вывоз мусора; WM собирает и перерабатывает этот мусор. Доход растет за счет повышения тарифов, использования рыночного доминирования, операционной эффективности за счет фиксированных активов и стратегических приобретений — в том числе недавней покупки Stericycle, которая интегрирует услуги по медицинским отходам.

Прибыльность продолжает расти по мере масштабирования бизнеса, несмотря на периодические трудности, такие как колебания цен на перерабатываемые материалы. При стоимости предприятия к EBITDA ниже 14, оценка остается привлекательной по сравнению с отраслевыми коллегами, даже несмотря на доминирование WM на рынке.

Canadian National Railway: 13,6% — инфраструктура с защитой

Третье место занимает Canadian National Railway, которое составляет 13,6% активов на сумму примерно $5,1 миллиарда.

Железная дорога простирается от побережья до побережья Канады и выходит в сердце США, достигая Нового Орлеана. Этот географический охват дает огромное стратегическое преимущество — перемещать товары по Северной Америке можно либо через устоявшиеся железнодорожные сети, либо строить конкурирующую инфраструктуру с нуля. Последнее слишком дорого и непрактично без предварительных контрактов на грузоперевозки.

Отрасль консолидировалась за десятилетия именно потому, что преимущества масштаба непреодолимы. Как и WM, CNR выигрывает за счет повышения тарифов и операционной эффективности, даже несмотря на то, что объемы грузоперевозок остаются относительно стабильными (с ежегодным ростом около 1%). В 2025 году объемы остались практически без изменений, но цены подтолкнули доходы вверх — хотя рост замедлился.

Руководство мастерски управляет зрелой отраслью, контролируя капитальные затраты и превращая операции в устойчивый свободный денежный поток. Компания ожидает, что в 2026 году ситуация улучшится за счет снижения капитальных затрат, что позволит увеличить выкуп акций и обеспечить стабильный рост прибыли на акцию.

При стоимости предприятия к EBITDA ниже 12, CNR представляет собой привлекательную долгосрочную ценность для терпеливого капитала, ищущего стабильное генерирование денежных средств.

Что это говорит о Kevin Gates Net Worth и стратегии фонда

Построение портфеля Фонда Гейтса отражает шаблон Баффета: предсказуемые, устойчивые к инфляции бизнесы с долговременными защитными барьерами. Это не истории роста — это машины по генерации наличных.

Такой подход позволяет фонду реализовать двойную задачу: получать доходы для финансирования филантропической деятельности сегодня и инвестировать капитал в глобальное здравоохранение, образование и развитие. $38 миллиардов — это годы пожертвований Баффета и стратегического реинвестирования доходов фонда.

Для индивидуальных инвесторов концентрация в трех акциях — мастер-класс по долгосрочному инвестированию в ценность: находить бизнесы настолько важные, настолько трудно воспроизводимые, что они останутся прибыльными независимо от экономических циклов. Скучное не значит убыточное — это значит предсказуемое, а именно это нужно крупным институциональным инвесторам.