Создание финансовой инфраструктуры: почему стратегия Ripple на 2,5 миллиарда долларов не гарантирует успех XRP

Инфраструктурная стратегия, о которой никто не говорит

Вот вопрос, который стоит задать: а что если стратегия приобретений Ripple за последний год была не о том, чтобы раздувать цену XRP, а о чем-то гораздо более амбициозном? Потратив почти 2,5 миллиарда долларов на сделки с блокчейн и криптовалютами, компания, похоже, строит нечто похожее на то, что сделала Amazon с AWS в 2006 году — только для глобальной финансовой системы.

Генеральный директор Digital Ascension Group Джейк Клавер сознательно проводит эту параллель. Когда Amazon запустила AWS, в новостях не было о том, что это за интернет-магазин — все говорили о инфраструктурном слое, который в итоге приносил огромную прибыль. Ripple, похоже, идет по тому же пути: приобретать компоненты, строить систему, устанавливать стандарт.

Видение: беспрепятственный глобальный поток денег

Объясню так, как будто вам пять (ELI5): перемещение денег через границы — это проблема. Есть задержки, есть издержки, есть посредники, которые берут свою долю. Видение Ripple — использовать XRP и его стейблкоин RLUSD на блокчейн-реестре для создания беспрепятственных расчетов — мгновенных, круглосуточных, безграничных транзакций с минимальными затратами.

Это и есть инфраструктурная стратегия. К этому и ведет серия приобретений.

Проблема в том, что создание инфраструктурной платформы и рост цены токена — это две совершенно разные вещи.

Разрыв между оценкой и ценой токена

Здесь все усложняется. Ripple успешно привлек $500 миллион долларов в прошлом году при оценке в $40 миллиардов — деньги, отражающие доверие инвесторов к способности компании трансформировать финансовые системы. Некоторые аналитики предполагают, что внутренняя стоимость Ripple может в конечном итоге достичь $100 миллиардов или даже больше.

Но давайте будем честными: эта оценка — для Ripple как компании, а не для XRP как токена.

Сейчас XRP торгуется примерно по $1.90 и в основном выступает в роли мостовой валюты — вы не тратите его напрямую на товары или услуги. Вместо этого он временно облегчает конвертацию между фиатными валютами. И вот неприятная правда: стейблкоины все больше занимают эту роль, и, возможно, делают это эффективнее.

За более чем десятилетнюю историю торговли XRP никогда не удавалось удерживать цену выше $4 даже один раз. Даже когда рыночная оценка Ripple взлетала, токен оставался в узком диапазоне, что говорит о том, что участники рынка уже понимают эту разницу.

Проблема конкуренции стейблкоинов

Это ключевая проблема, которую недооценивают. RLUSD и другие стейблкоины представляют собой более прямое решение для трансграничных платежей, чем XRP когда-либо мог. Если технология Ripple эволюционирует так, что предпочтение отдается инфраструктуре стейблкоинов вместо нативного токена, какова тогда реальная полезность XRP?

Компания может стать очень ценной. Трансформация глобальной финансовой инфраструктуры может стать реальностью. Но концентрация богатства в корпоративной оценке Ripple не автоматически означает, что держатели XRP получат выгоду от этого успеха.

Реальность инвестирования

Миф о «Ripple как следующем Amazon» отражает что-то реальное о корпоративных амбициях и создании инфраструктуры. Но он также упускает из виду главное: Amazon стала ценной потому, что AWS приносил огромную прибыль самой Amazon. Владельцы XRP выигрывают от роста стоимости токена, что — совсем другая механика.

Перед вложением капитала инвесторы должны понять, на что они фактически делают ставку — на потенциал компании или на полезность и дефицитность токена. Это не одно и то же, и история показывает, что первое не гарантирует второго.