Отчет BlackRock за 4 квартал: Почему динамика активов под управлением может удивить инвесторов

Когда BlackRock опубликует отчет о доходах за четвертый квартал 2025 года 15 января, участники рынка будут внимательно следить за одним важным показателем: продолжает ли активы под управлением демонстрировать впечатляющий рост. Уже третьеквартальные показатели компании продемонстрировали эту силу, с активами под управлением, достигшими рекордных $13,46 трлн, что обусловлено стабильными чистыми притоками в ее обширный портфель инвестиционных продуктов.

Цифры рассказывают убедительную историю. BlackRock доминирует в сфере биржевых фондов с более чем 1 400 предложениями iShares по всему миру, и это доминирование превращается в реальные потоки капитала. Аналитики прогнозируют, что активы под управлением за четвертый квартал достигнут примерно $14,06 трлн, что составляет рост на 21,1% по сравнению с прошлым годом. Это расширение отражает не только рыночную динамику — это прямой результат стратегических шагов компании, особенно успешного запуска спотовых Bitcoin и ether ETF, а также недавних приобретений ElmTree и HPS Investment Partners.

Рост доходов по нескольким направлениям

Финансовая деятельность BlackRock зависит от диверсифицированных источников дохода, и руководство предполагает силу во всех сегментах:

• Консультационные и административные сборы ожидаются на уровне $5,24 млрд, что на 19,9% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря расширению клиентской базы и углублению проникновения на существующие рынки
• Доходы от технологических услуг прогнозируются в размере $537,6 млн, что на 23,6% выше, отражая растущий спрос на платформу Aladdin и цифровые решения BlackRock
• Распространительные сборы ожидаются на уровне $377,4 млн, что на 15,5% выше, демонстрируя расширение охвата компании в новых сегментах клиентов
• Премии за результаты оцениваются в $306,1 млн, а консультационные доходы — в $71,1 млн, что создает картину широкого роста

Расходы и вызовы

Не все идет гладко. Расходы значительно выросли, и общие затраты прогнозируются на уровне $4,40 млрд — рост на 22,1% по сравнению с прошлым годом. Это отражает продолжающиеся инициативы по реструктуризации BlackRock и затраты на интеграцию недавних приобретений. Руководство прогнозирует умеренный рост основных общих и административных расходов в течение 2025 года, в основном за счет интеграции Global Infrastructure Partners, Preqin и HPS.

Перспективы по прибыли: скромные ожидания

Здесь наступает момент реальности: несмотря на очевидную силу активов под управлением, прибыль за четвертый квартал BlackRock может столкнуться с трудностями. Консенсус-прогноз Zacks составляет $12,41 на акцию, что всего на 4% выше по сравнению с прошлым годом, а модель вероятности сюрприза по прибыли указывает на ограниченный потенциал роста. Компания занимает нейтральный рейтинг Zacks #3 с потенциалом сюрприза по прибыли -0,83%, что не является положительным сигналом для превышения ожиданий.

Прогнозы по консенсусу указывают на полугодовые показатели 2025 года: прибыль в размере $47,37 на акцию (8,6% рост) и выручку в $23,97 млрд (17,5% увеличение), что свидетельствует о стабильном, но не выдающемся расширении.

Почему это важно для вашего портфеля

Даже если в ближайшее время прибыль разочарует, история роста активов под управлением остается убедительной. Способность BlackRock привлекать притоки в ETF, альтернативные инвестиции и новые классы активов говорит о том, что компания выигрывает в долгосрочной борьбе за активы. Для инвесторов, ищущих экспозицию к трендам в управлении активами, отслеживание этого отчета о доходах — особенно показатели AUM и структуру доходов — может помочь понять, сохраняется ли ростовая динамика компании в 2025 году.