Рыночная капитализация TSMC в триллион долларов отражает её контроль над передовым производством чипов

Переход от смартфонов к вычислениям на базе ИИ

На протяжении многих лет производство смартфонов являлось движущей силой роста TSMC. Компании такие как Apple и Qualcomm полагались на Taiwan Semiconductor Manufacturing для производства своих передовых мобильных процессоров. Этот ландшафт кардинально изменился. Сегодня гонка за создание инфраструктуры искусственного интеллекта кардинально изменила источники доходов компании.

Данные рассказывают убедительную историю. В 3 квартале 2021 года вычисления высокой производительности (HPC) составляли всего 37% доходов TSMC. К 3 кварталу 2025 года эта цифра выросла до 57%. В то же время доходы от смартфонов сократились с 44% до 30% за тот же период. В абсолютных цифрах сегмент HPC принес в 3 квартале 2021 года 5,51 миллиарда долларов и вырос до 18,87 миллиарда долларов к 3 кварталу 2025 года — более чем в три раза за всего лишь четыре года.

Это ускорение идеально совпадает с взрывным ростом спроса на дата-центры. Компании, стремящиеся внедрить возможности генеративного ИИ, нуждаются в специализированных чипах, которые может производить только TSMC в масштабах. Будь то инфраструктура OpenAI, поддерживающая ChatGPT, или серверы, обеспечивающие работу Gemini от Alphabet, — все эти чипы основаны на тайваньском кремнии.

Почему TSMC остается без конкуренции в производстве чипов

С рыночной капитализацией свыше 1,7 триллионов долларов после 54%-ного роста в 2025 году, TSMC вошла в узкий круг всего 11 компаний в мире, стоимость которых превышает триллион долларов. Эта оценка не случайна — она отражает структурные преимущества компании.

Рассмотрим конкурентную среду. Samsung Electronics занимает примерно 7% рынка foundry. Intel, когда-то гигант полупроводниковой индустрии, сейчас значительно уступает в производственных возможностях. TSMC? Она доминирует с примерно 72% долей рынка в услугах общего производства чипов и более 90% в производстве передовых AI-чипов. Эти цифры подчеркивают реальность: просто нет жизнеспособной альтернативы на уровне масштаба или технологической сложности TSMC.

Модель foundry компании — производство чипов, разработанных другими, а не прямые продажи конечным потребителям — создает прочные отношения. Apple разрабатывает свои процессоры; TSMC их производит. Qualcomm передает производство на аутсорсинг TSMC. сотни технологических компаний зависят от передовых производственных возможностей компании, что создает устойчивую конкурентную защиту.

Помимо нарратива об ИИ

Хотя искусственный интеллект доминирует в последних новостях, сводить TSMC к «игре в ИИ» — значит упускать более широкую картину. Практически каждое современное технологическое устройство — от автомобилей и телевизоров до планшетов — содержит чипы, произведенные TSMC. Компания вплетена в ткань всей технологической экосистемы.

Это диверсифицирование важно для долгосрочных инвесторов. Если в ближайшие кварталы капиталовложения в ИИ замедлятся, основной бизнес TSMC останется устойчивым. Рост доходов может замедлиться по сравнению с недавним взрывным темпом, но фундаментальная ценностная пропозиция сохраняется. Технологические компании не могут идти на компромисс с качеством чипов, не жертвуя производительностью продуктов, а TSMC остается эталоном по уровню выхода продукции и технологической сложности.

Инвестиционный кейс для роста рыночной капитализации TSMC

Историческая доходность показывает одну картину: за последние пять лет TSMC в среднем давала около 22% годовых. Экстраполировать такую динамику на неопределенное будущее — нереально. Однако траектория указывает на сохранение лидерства в отрасли.

Компания позиционирует себя как необходимая инфраструктура для глобальной технологической индустрии. Без производственного потенциала TSMC циклы инноваций замедлятся, конкурентные преимущества исчезнут, и вся цепочка поставок технологий столкнется с перебоями. Эта незаменимость — в сочетании с существенными барьерами для входа потенциальных конкурентов — говорит о том, что TSMC заслуживает рассматриваться как основа портфеля, а не как спекулятивная ставка.

Остается вопрос: оправдывают ли текущие оценки вход в позицию — решение личное, зависящее от инвестиционного горизонта и уровня риска. Что неоспоримо: рыночная капитализация TSMC отражает реальное доминирование в отрасли, где альтернативные поставщики просто не могут сравниться по возможностям.