Почему Ларри Финг из BlackRock отталкивает инвесторов от традиционной стратегии 60/40

BlackRock CEO Larry Fink стал заметным голосом в переосмыслении подхода инвесторов к построению портфеля. Его последняя рекомендация значительно отличается от многолетней традиционной мудрости, предполагая, что классический сбалансированный подход больше не соответствует современному рыночному ландшафту. Вот что это значит для вашей инвестиционной стратегии и какие ETF могут помочь вам реализовать его.

Классический подход 60/40: всё ещё актуален, но показывает признаки износа

Модель 60/40 остаётся простой в основе — выделите 60% на акции и 40% на фиксированный доход. Исторически этот подход обеспечивал стабильную доходность для долгосрочных инвесторов, ищущих баланс между стабильностью и потенциалом роста. Простая реализация может включать Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) в сочетании с Vanguard Short Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH), требуя всего два трейда в год для ребалансировки.

Однако финансовый мир кардинально изменился с тех пор, как стандартом стал подход 60/40. Новые классы активов, технологические сдвиги и совершенно иная динамика рынка теперь формируют инвестиционные доходы. Комментарии Ларри Финка отражают более широкое признание того, что эта структура распределения может оставить инвесторов уязвимыми к меняющимся экономическим условиям.

Рамки Финка: переосмысление распределения активов для современных рынков

Ларри Фink и BlackRock предложили перестроить стратегию в сторону модели 50/30/20, которая выделяет отдельное пространство для новых инвестиционных категорий. Обновлённый подход сохраняет 50% в акциях и 30% в облигациях, а оставшиеся 20% предназначены для альтернативных активов: частного капитала, недвижимости и инфраструктуры. Эти три категории имеют разные профили риска и доходности по сравнению с традиционными акциями и облигациями.

Логика убедительна — рынки вышли за рамки бинарной модели акции-облигации. Однако для индивидуальных инвесторов доступ к частному капиталу остаётся сложным из-за высоких барьеров входа. Недвижимость и инфраструктура, напротив, доступны через публично торгуемые инструменты.

Построение нового портфеля: практические варианты ETF

Экспозиция к недвижимости

Vanguard Real Estate Index ETF (NYSEMKT: VNQ) обеспечивает прямой доступ к публичным REITам с очень низкой комиссией 0.13%. Эта структура позволяет захватить доход и потенциал роста сектора недвижимости без необходимости прямого владения недвижимостью.

Инфраструктурное распределение

Для диверсификации инфраструктуры SPDR S&P Global Infrastructure ETF (NYSEMKT: GII) предлагает экспозицию к 75 крупнейшим операторам инфраструктуры мира, с портфелем примерно 40% промышленных акций, 40% коммунальных и 20% энергетических компаний. Комиссия 0.4% отражает его глобальную диверсификацию.

Альтернативно, Vanguard Utilities ETF (NYSEMKT: VPU) обеспечивает более узкую инфраструктурную игру, сосредоточенную исключительно на коммунальных услугах, с комиссией 0.09%, хотя и охватывает только часть более широкой инфраструктурной возможности.

Стоит ли переосмысливать распределение?

Переход с 60/40 на 50/30/20 не означает кардинальной перестройки портфеля. Вы по сути перераспределяете умеренные проценты между акциями и облигациями, создавая диверсифицированную альтернативную часть. Механическая простота не может быть переоценена — это всё ещё публично торгуемые ценные бумаги, поэтому вы не вводите новые риски, выходящие за рамки уже принятых акционерами.

Тем не менее, построение портфеля — это больше искусство, чем наука. Небольшие процентные корректировки не разрушат в целом хорошую стратегию. Для тех, кто ищет простоты, сохранение традиционного подхода обходится минимальными затратами. Для желающих исследовать — добавление одного-двух ETF на инфраструктуру или недвижимость требует минимальных дополнительных усилий и может повысить доходность за счёт некоррелированных активов.

Итог о современном распределении активов

Выбор принять или не принять рекомендацию Ларри Финка по модели 50/30/20 зависит от вашей инвестиционной философии и толерантности к риску. Эта структура — продуманный ответ на эволюцию рынка, а не обязательное требование. Вы можете спокойно выделить 20% на Vanguard Real Estate ETF или SPDR Global Infrastructure ETF, не усложняя существенно управление портфелем. Поскольку оба инструмента содержат публично торгуемые компании, вы работаете в рамках знакомых параметров рынка акций. В конечном итоге решение зависит от того, считаете ли вы, что диверсификация по дополнительным классам активов соответствует вашим долгосрочным финансовым целям.