当前行情背后的逻辑其实很清晰——用关税作为筹码把欧洲拉到谈判桌，为更大的地缘政治目标铺路。这套打法的效果立竿见影：先压低市场价格制造恐慌，筹码完成后再放出利好拉升。按照时间表推算，2月1日前后可能就是变盘点，甚至会提前。一旦欧洲认怂（历史来看这是大概率事件），市场马上就能回温。

过去一年的走势已经验证了一个规律：市场对关税政策的反应堪称过度敏感。这位仁兄手中的牌不多了，所以关税这张牌会被反复打，几乎成了日常操作。这意味着我们得习惯波动，甚至要把波动当成交易机会。

从资金面看，黄金持续走高、风险资产承压，背后反映的就是一个现实——没有什么资产真正让人放心投资。资金逃离不稳定，这轮大宗商品和权益的轮动与其说是主动选择，不如说是被迫避险。

11月之前的局面会更复杂。如果中期选举失利，弹劾的刀子就会落下来。所以这段时间会全力确保选举胜利，币圈的剧烈震荡几乎是确定的。

最需要提防的黑天鹅风险，我的判断是对加拿大的动作。一旦真的出手，资本市场会发生剧烈反应。各位务必做好风险管理和资金配置的预案。