最近全球市场上演了一场冰火两重天的戏码。黄金连涨6%、白银暴涨20%，纳斯达克拉升12%创出新高，A股科创50也跟风上涨超11%，就连人民币汇率都强势反弹，这样的行情闭眼买都能赚到钱。

可比特币呢？在10万美元下方已经磨了一个多月，这横盘行情堪称史上最煎人。涨不上去也跌不下来，币圈投资者们现在都在说一句话：不碰加密货币，买啥都赚钱！

看起来比特币的大规模应用普及是去中心化的胜利？其实未必。这背后的逻辑没那么简单。贝莱德、摩根大通等传统金融巨头纷纷将BTC纳入资产配置，美国多个州的养老金机构也陆续进场，连SEC都在推动加密货币交易平台的合规建设，表面上是全网拥抱，实际上更像是传统金融资本早就给市场定好了方向。

讽刺的是，当黄金、美股一路创新高的时候，比特币却没有一点存在感。这说明什么呢？曾经那个标榜对抗通胀、去中心化的避险信仰资产，现在更像是被华尔街重新定义成了收割工具。所谓的信仰，可能就是资本编织出来的一个故事。

从技术面看，问题的症结在于宏观环境。美联储的缩表周期仍在继续，全球流动性始终处于紧张状态，而比特币作为风险资产的先行指标，在这种环保下很难有太大起色。或许只有等到宏观面出现实质性转变，比特币才有机会重新获得市场的关注。