#地缘政治与资本流动 Сигналы бегства капитала из Южной Кореи очень ясны. 160 триллионов вон утекают на зарубежные платформы, и за этой цифрой стоит системное разочарование участников рынка в внутренней торговой среде.

Рассмотрим ключевые моменты: во-первых, задержка в регулировании — «Основной закон о цифровых активах» застрял из-за вопросов стабильных монет, существующий «Закон о защите пользователей виртуальных активов» не охватывает торговлю с использованием кредитного плеча и деривативами. Во-вторых, инвесторы голосуют ногами — корейские пользователи, держащие крупные счета на зарубежных платформах, удвоили их за год, что говорит о том, что ограничительные меры напрямую вытесняют ликвидность. В-третьих, внутренние платформы застряли в росте — хотя Upbit и Bithumb не малы, они теряют возможности для прироста.

С точки зрения потоков средств на блокчейне, эта волна бегства сосредоточена на высокоактивных инвесторах, переключающихся на такие платформы, как Binance и Bybit, предлагающие сложные продукты, что означает структурное перераспределение рынка Южной Кореи. Есть база из 10 миллионов инвесторов, но мотивации к росту больше нет.

В контексте регулирования в других регионах подобные масштабные миграции капитала обычно происходят в периоды задержки политики. Вопрос в том, сможет ли Южная Корея остановить падение до внедрения новых рамок или же эти 1100 миллиардов долларов — только начало. В краткосрочной перспективе конкурентоспособность внутренних платформ продолжит снижаться.