Черный камень продал активы на сумму 7.18 миллиардов долларов за один день: уход институциональных инвесторов или нормальный шаг в переоценке рисков

比特币 и Ethereum 21 января пережили волну “массового сокращения позиций” на уровне институциональных инвесторов. В течение одного дня несколько ETF, возглавляемых BlackRock, значительно снизили свои позиции, продав примерно 480 миллионов долларов биткоинов, а также более 238 миллионов долларов Ethereum. Эти действия быстро отразились на рынке, вызвав ослабление рыночных настроений. Но если судить только по этим цифрам и делать вывод о “бегстве институтов”, это будет слишком поверхностно.

Правда о краткосрочной распродаже: ребалансировка, а не уход

Конкретные данные о однодневных оттоках

По последним данным, в США в рамках спотового ETF на Ethereum 21 января зафиксирован чистый отток в размере 238,55 миллиона долларов, из которых BlackRock ETHA — 100,90 миллиона долларов, Fidelity FETH — 51,54 миллиона долларов, Bitwise ETHW — 31,08 миллиона долларов. Аналогичная ситуация и с биткоином: крупные управляющие фондами, такие как BlackRock, в тот же временной промежуток осуществляли синхронные операции по управлению рисками.

Эта синхронность очень важна. Это не действия отдельного фонда, а коллективная реакция всей институциональной системы на макроэкономическую обстановку. Изменения в ожиданиях по ставкам, укрепление доллара, рост волатильности активов — все это побуждает управляющих к обычной ребалансировке портфелей.

Эффект усиления рыночных настроений

Краткосрочно эта распродажа действительно создала давление на рынок. За 24 часа 21 января биткоин снизился на 1,38%, за последние 7 дней — на 5,69%, текущая цена около 89 632 долларов. Такой спад не кажется критичным, но в сочетании с новостями о крупной распродаже легко интерпретировать как сигнал “ухода институтов”, что усиливает краткосрочный продавецкий настрой.

Рынок деривативов также охладел: часть контрактов перешла в отрицательную зону по ставкам финансирования, что свидетельствует о росте настроений на шортинг. Это классическая цепочка передачи эмоций: новости о крупной распродаже → отрицательные ставки финансирования → массовое следование мелких трейдеров → краткосрочное давление на цену.

Но это лишь половина истории

Долгосрочные позиции остаются

Здесь есть интересный парадокс: несмотря на однодневную значительную распродажу 21 января, за более длительный период с 2026 года по настоящее время в США в рамках спотовых ETF на биткоин наблюдается накопление более 1,7 миллиарда долларов. За одну неделю BlackRock IBIT привлек около 600 миллионов долларов.

Что это означает? Это говорит о том, что в целом институциональные инвесторы продолжают наращивать свои позиции. Однодневная распродажа — это скорее колебание в рамках ребалансировки или частичная фиксация прибыли, а не сигнал к глобальному уходу.

Еще один сигнал — данные блокчейна

Интересно взглянуть и на on-chain данные. Согласно рыночным отчетам, крупные держатели (киты) за последнюю неделю увеличили свои запасы на 34 000 биткоинов. Эти крупные игроки обычно обладают самым острым чутьем, и при коррекции цены они зачастую наращивают позиции — это классическая противоположная стратегия.

Другими словами, когда такие крупные институциональные игроки, как BlackRock, управляют рисками, часть капитала тихо накапливается в другом сегменте рынка. Так работает рынок — всегда есть те, кто продает на вершине, и те, кто покупает на дне.

Различия в давлении на Ethereum

Причины относительной слабости

Давление на Ethereum кажется более заметным, чем на биткоин. Это может быть связано с несколькими факторами:

1. В условиях макроэкономической неопределенности институции склонны сначала снижать риск, а у Ethereum обычно риск выше, чем у биткоина.
2. Ethereum — базовый актив DeFi и токенизированной экосистемы, и поток средств в эти сегменты влияет на более широкий спектр криптоактивов. Возможно, институции проводят профилактическую фиксацию прибыли.
3. В краткосрочной перспективе отсутствуют сильные фундаментальные катализаторы, которые бы оправдывали удержание позиций.

Но фундаментальные показатели не ухудшаются

Стоит отметить, что обновления сети Ethereum, расширение возможностей и активность разработчиков продолжают расти. Обновление Glamsterdam, активность в модели restaking — все это позитивные сигналы. Распродажа скорее отражает смену темпа в управлении рисками, а не отрицание долгосрочной ценности.

Циклическая природа волатильности ETF

Почему такие колебания повторяются

Ребалансировка институциональных инвесторов — это циклический процесс. После завершения ребалансировки и ослабления продавцового давления цена часто быстро восстанавливается. В истории было много подобных случаев: появление новостей о крупной распродаже → краткосрочная паника → быстрый рост цены.

Это не означает, что падения исключены, а лишь то, что однодневные крупные оттоки не обязательно означают смену долгосрочного тренда. Для среднесрочных инвесторов важнее отслеживать ежедневные данные по ETF и on-chain ликвидности, чем реагировать только на ценовые колебания.

Истинные намерения институционалов

Постоянные инвестиции BlackRock в RWA, токенизацию активов и фонд BUIDL показывают, что этот крупный управляющий продолжает видеть долгосрочный потенциал криптоактивов. Однодневные распродажи — это скорее операционные действия, а не стратегический разворот.

Итог

Краткосрочно, однодневная распродажа BlackRock на сумму 7,18 миллиарда долларов действительно создала давление на рынок, и биткоин, и Ethereum испытывают краткосрочный продавецкий настрой. Но с более широкой точки зрения это скорее нормальный процесс управления рисками, а не сигнал о полном уходе институциональных инвесторов.

Ключевые факты: суммарный приток в США в рамках спотового биткоин ETF все еще превышает 1,7 миллиарда долларов, китовые адреса на коррекции накапливают активы, а в новых сегментах, таких как RWA, продолжаются инвестиции. Все это говорит о том, что долгосрочный спрос институционалов на криптоактивы остается высоким.

Для инвесторов долгосрочная перспектива биткоина и Ethereum зависит от уровня принятия, сетевой полезности и институционального спроса. Краткосрочные откаты — это скорее смена темпа в управлении рисками. В таких волатильных условиях важно ориентироваться на данные и избегать эмоциональных решений — это более рациональный подход.