Последние наблюдения за движением нескольких основных криптовалют — DOGE, SUI, XRP — показывают, что они все колеблются. Но более важным является анализ макроэкономической ситуации.

Доходность японских государственных облигаций в последнее время стремительно растет, достигая новых исторических максимумов, и их динамика в основном совпадает с движением золота. В настоящее время в стране действует типичная модель "торговли на высоких уровнях": правительство продолжает тратить деньги, центральный банк не спешит резко повышать ставки, фондовый рынок растет, но облигации и иена одновременно падают.

Проще говоря, финансовое положение правительства Японии достигло критической точки. Большая часть долгов — это старые обязательства, взятые десять или двадцать лет назад. Если ставки вынужденно поднимутся до 5%, это будет конец — все налоги пойдут на погашение долгов, другого выбора не останется.

Еще более страшно то, что эта ситуация зашла в замкнутый круг: агрессивная фискальная политика → рынок начинает опасаться долговых рисков → доходность государственных облигаций растет → центральный банк испытывает трудности → инфляционные ожидания растут → доходность продолжает расти → долговые риски усугубляются. Этот цикл продолжается, и к чему он приведет в итоге? Курсы валют, похоже, еще есть куда опускаться. Постоянное обесценивание валюты развитой страны в таких условиях неизбежно вызывает ассоциации с экстремальными сценариями.