#流动性激励与收益 Увидев, что Jupiter переключился с выкупа на сумму 70 миллионов долларов на механизм вознаграждения за стейкинг, я задался важным вопросом: что действительно мотивирует долгосрочных держателей?

Просто выкуп и сжигание — это как ремонтировать протекающий корабль, если никто не хочет на нем плыть, никакие ремонты не помогут. Трудности Jupiter — типичный пример — потратил столько денег на выкуп, а цена так и не выросла, потому что у держателей отсутствует стимул получать доход.

Переход к механизму вознаграждения за стейкинг кажется более интересным. Предоставляя долгосрочным держателям реальные ожидания дохода, делая время активом, можно создать по-настоящему стабильную базу держателей. Судя по обсуждениям в сообществе, примерно 25% APY — это действительно гораздо привлекательнее, чем просто технические спекуляции.

Но я хочу напомнить, что независимо от того, как спроектирована система мотивации, самое важное — задать себе несколько вопросов: как долго эта система сможет работать? Если доход формируется за счет прибыли протокола, есть ли гарантия его устойчивости? Жадно стремиться к высокому APY — это зачастую начало рисков.

Рациональный подход — сначала понять реальные денежные потоки проекта, а уже потом определить долю стейкинга. Даже если вознаграждение очень заманчиво, нужно оставить запас по рискам, ведь именно это — секрет долгосрочной жизнеспособности.