#机构投资者入场 В последнем обзоре Fidelity есть два сигнала, заслуживающих внимания.

Первый — это прирост спроса: логика игры с резервами в нескольких странах подтверждает себя — как только одна крупная страна впервые включает биткойн в свои валютные резервы, давление на другие страны последовать за ней действительно возрастает. С точки зрения спроса и предложения, такой прирост системного спроса может превзойти наши текущие ожидания. Но проблема в том — насколько масштабны сейчас входящие институциональные инвесторы? Данные на блокчейне пока не показывают явных признаков концентрации крупных китов, скорее это разрозненные действия институциональных участников.

Второй — риск: особое внимание уделяется продавательному давлению, о котором упоминает Kuiper. Если наступит медвежий рынок, эти институции могут быть вынуждены сокращать позиции, что станет дополнительным фактором давления на снижение. Цикл в 4 года не исчез — это означает, что текущие ценовые коррекции могут быть частью более крупного цикла, и не стоит однозначно считать их результатом простого входа институциональных инвесторов, который якобы поднимает цену.

Мое мнение — основной фокус наблюдений должен сместиться на данные по смарт-контрактам и потокам китовых кошельков. Если институциональные участники действительно активно размещают средства, то частота крупных переводов на биржи должна снизиться, а концентрация держателей — увеличиться. В настоящее время эти показатели еще недостаточно очевидны, что говорит о том, что крупномасштабный вход еще находится в стадии подготовки. В краткосрочной перспективе лучше проявлять осторожность.