Крипто-юрист присоединяется к CFTC: американский регуляторный сдвиг, новая структура для рынка в 3 трлн долларов

Американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) назначила председателя Майкла Сэлига на должность, а также официально приняла в команду опытного юриста по криптовалютам Майкла Пасараку в качестве старшего советника. Одновременно запущена программа «Будущее защиты», которая кардинально изменит подход к регулированию цифровых активов и переопределит конкурентную среду на глобальном рынке.

20 января 2026 года председатель CFTC Майкл Сэлиг объявил о важном кадровом назначении — в команду присоединился опытный юрист по криптовалютам Майкл Пасарака, который займет должность старшего советника. Это событие совпало с запуском программы «Будущее защиты» и свидетельствует о более активной и профессиональной позиции CFTC в сфере регулирования цифровых активов.

Рыночный фон

Глобальный рынок цифровых активов находится в стадии ключевых колебаний. По состоянию на 21 января 2026 года цена биткоина (BTC) составляет примерно $89 250,7, за последние 24 часа снизившись примерно на 2,55%, однако его рыночная капитализация остается высокой — около $1,84 трлн, что составляет 56,42% от всей криптовалютной отрасли, демонстрируя сохраняющееся доминирование рынка несмотря на волатильность.

По мере роста криптоэкономики с «нового явления» до важного рынка с капитализацией около 3 трлн долларов, регуляторная политика и позиции ведущих экономик, таких как США, оказывают глубокое влияние на ликвидность и инвестиционное настроение глобальных рынков. Участники рынка активно ищут долгосрочные ценности и стратегии управления рисками в условиях ценовых колебаний и изменений политики.

Регуляторные изменения

Недавнее введение программы «Будущее защиты» председателем Сэлигом знаменует собой значительный сдвиг в мышлении США относительно регулирования цифровых активов. В отличие от прежней практики «преследования через право», новая программа подчеркивает необходимость закрепления регуляторной базы через официальное законодательство, что усложнит возможность отмены или изменения правил в будущем.

Ключевая идея программы — «минимально эффективное регулирование», направленная на обновление правил по производным финансовым инструментам, действующих десятилетиями, чтобы они лучше соответствовали особенностям крипторынка.

Ключевые назначения

В рамках этого регуляторного сдвига 20 января 2026 года Сэлиг объявил о двух важных назначениях на должности старших советников, среди которых особенно выделяется юрист по криптовалютам Майкл Пасарака.

Ранее Пасарака работал партнером в международной юридической фирме S&C, обладая богатым опытом в делах, связанных с криптовалютами и блокчейн-судопроизводством. Его карьера началась с должности помощника главного юрисконсульта в компании, занимающейся капиталом в сфере криптоактивов, где он консультировал по вопросам регулирования и сделок с криптовалютами.

Опыт и компетенции

Пасарака обладает профессиональной подготовкой, которая делает его идеальным кандидатом на эту позицию. Он участвовал в подготовке ключевого письма, которое напрямую способствовало выпуску в сентябре 2025 года «Без возражений» от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Это историческое письмо разрешило штатным трастовым компаниям выступать в роли хранителей криптовалют, устранив долгосрочные правовые неопределенности в отрасли.

Его экспертиза выходит за рамки традиционного права — он также работал помощником главного юрисконсульта в компании, занимающейся капиталом в сфере криптоактивов, участвуя в практической деятельности по регулированию и сделкам с криптовалютами.

Политическая стратегия

Назначение высокопоставленного советника с опытом в области криптовалют подчеркивает приверженность CFTC подготовке к будущему регулированию цифровых активов. Это решение совпадает с планами организации расширить свою роль в регулировании крипторынка, особенно в контексте возможного принятия в Сенате США законодательства, которое предоставит CFTC новые полномочия в сфере цифровых активов.

Сэлиг подчеркнул, что регулятивная политика, сформированная через официальный процесс установления правил, будет более стабильной и менее подверженной изменениям со стороны будущих администраций.

Реорганизация организации

Помимо назначения Пасараки, Сэлиг объявил о создании Комитета по инновациям, который будет консультировать по вопросам финансовых инноваций, включая криптоактивы, рынки предсказаний и бессрочные контракты. Эта инициатива свидетельствует о переходе CFTC от роли единственного регулятора к платформе, стимулирующей финансовые инновации, чтобы сохранить конкурентоспособность американского финансового рынка.

Эти изменения могут сделать CFTC одним из ключевых регуляторов криптовалютного рынка США, особенно в условиях, когда администрация Трампа склонна поддерживать инновации в сфере криптовалют.

Политическая обстановка

Изменения в регулировании происходят на фоне определенного политического контекста. Сэлиг был назначен президентом Трампом, сменив временного председателя Каролин Ван. В настоящее время он является единственным действующим членом комиссии, поскольку в 2025 году большинство руководящих должностей покинули свои посты.

Эксперты предупреждают, что многие инициативы, связанные с цифровыми активами, могут быть отменены, если демократы получат контроль над Сенатом или Палатой представителей в ходе выборов 2026 года. Поэтому программа «Будущее защиты» и официальный процесс установления правил приобретают особое значение.

Влияние на отрасль

Переключение регуляторной политики и кадровые назначения в CFTC имеют многоаспектное значение для криптоиндустрии. Во-первых, это создает ясную правовую базу для штатных трастовых компаний в роли криптохранителей, что способствует более безопасной инфраструктуре хранения активов.

Во-вторых, более структурированный и прозрачный подход к регулированию может стимулировать крупные традиционные финансовые институты к более активному участию в крипторынке. В качестве участника отрасли, Gate наблюдает, как ясность регулирования снижает барьеры входа для организаций, способствуя развитию рынка и инновациям в продуктах.

Реакция рынка

Реакция криптовалютного рынка на изменения в регулировании сложна и тонка. С одной стороны, более четкая регулятивная база воспринимается как долгосрочное благо, привлекающее институциональные инвестиции и снижающее неопределенность.

С другой стороны, участники рынка опасаются чрезмерного регулирования, которое может подавить инновации. По состоянию на 21 января 2026 года волатильность цены биткоина частично отражает реакцию рынка на эти изменения. Рыночная доля биткоина составляет около 59,18%, что свидетельствует о предпочтении инвесторов к наиболее зрелым цифровым активам в условиях неопределенности регулирования.

Перспективы

По мере того как CFTC занимает все более важную роль в регулировании цифровых активов, ожидается развитие более профессиональных и сегментированных регуляторных рамок. Вхождение юристов по криптовалютам в высшие эшелоны регуляторных органов означает, что будущая политика будет более ориентирована на практическое применение и уменьшение разрыва между регуляторной политикой и реальной деятельностью.

Gate отмечает, что повышение прозрачности регулирования способствует развитию отрасли в сторону соответствия и институционализации, что может привести к глубоким структурным изменениям на рынке.

Баланс регулирования

Новая философия регулирования CFTC стремится найти баланс между стимулированием инноваций и защитой инвесторов. Сэлиг ясно заявил о необходимости «прекратить практику «преследования через право»», что свидетельствует о признании недостаточности чисто правоохранительных мер для быстроменяющегося рынка цифровых активов.

Создавая Комитет по инновациям, CFTC намерена обеспечить постоянный диалог, чтобы своевременно отслеживать технологические изменения и корректировать регуляции. Такой более кооперативный и перспективный подход к регулированию резко контрастирует с противоречивым характером американского крипторегулирования последних лет.

На день публикации новости цена биткоина колебалась около $89 250,7, а его рыночная доля приближалась к 60%. За этими цифрами скрывается чувствительность глобальных инвесторов к регуляторным трендам. В офисе в Вашингтоне, где работает Пасарака, разрабатываются документы, которые могут определить ландшафт цифровых активов на ближайшие десять лет.

Пути соблюдения правил хранения криптоактивов начинают развиваться в штатных трастовых компаниях, и инвестиции институциональных игроков медленно, но уверенно вливаются в этот рынок объемом около 3 трлн долларов. В зале заседаний CFTC на доске нарисована временная шкала — выборы 2026 года, возможные политические повороты, необходимость создания устойчивой регуляторной инфраструктуры, способной пережить политические циклы. Все эти изменения в конечном итоге отразятся на каждом интерфейсе торговой платформы. Когда регулирование переходит от размытых границ к четким рамкам, а издержки на соблюдение правил становятся предсказуемыми, волатильность рынка постепенно меняет свою форму.