Фактор Кевина Уорша: как элитная сеть и гибкость политики вывели его в центр борьбы за пост председателя ФРС

По мере того как Белый дом входит в финальные этапы выбора следующего председателя Федеральной резервной системы — решение ожидается примерно в начале 2026 года — бывший губернатор Федеральной резервной системы Кевин Верш стал неожиданным фаворитом в том, что превратилось в рискованную кадровую борьбу. То, что начиналось как гонка, казавшаяся доминируемой Кевином Хассеттом, главным экономическим советником Трампа, резко сместилось в пользу Верш, что показало, как стратегическое позиционирование, профессиональная репутация и влиятельные сети могут изменить политические исходы. В центре неожиданного восхождения Верша лежит не только его опыт в области центрального банкинга, но и сложная сеть элитных связей, охватывающая Уолл-стрит, академические круги и внутренний круг Трампа — сети, укрепленные его связями с одной из самых известных бизнес-семей Америки.

От Уолл-стрит до Вашингтона: формирование профиля Верша

Путь Кевина Верша к prominence следует явно американской траектории элитного образования и мощных сетей. Родившись в бизнес-семье в штате Нью-Йорк в 1970 году, Верш окончил Стэнфордский университет и получил юридическую степень в Гарвардском университете — документы, открывшие ему двери на Уолл-стрит. После университета он присоединился к инвестиционному банку Morgan Stanley, где провел годы, специализируясь на слияниях и поглощениях, прежде чем стать исполнительным директором. Этот опыт на Уолл-стрит дал ему глубокое понимание работы финансовых рынков, что позже выделяло его среди чисто академических экономистов.

В 2002 году Верш перешел из Уолл-стрит в государственную службу, присоединившись к Национальному экономическому совету Джорджа Буша в качестве специального помощника. Четырьмя годами позже, в возрасте всего 35 лет, президент Буш номинировал его в Совет управляющих Федеральной резервной системы — сделав его одним из самых молодых губернаторов в истории ФРС. Во время его работы Верш занимался международными валютными вопросами, включая координацию G20, приобретая опыт, который позже позиционировал его как продвинутого игрока в глобальной финансовой дипломатии.

Инфляционный ястреб, который моргнул: эволюция политики Верш

Репутация Верш как ястреба по поводу инфляции сформировалась во время финансового кризиса 2008 года. Работая вместе с председателем ФРС Беном Бернанке и президентом Нью-Йоркского филиала Тимом Гейтнером, Верш участвовал в решениях о применении беспрецедентных мер монетарной политики, включая количественное смягчение. Однако даже по мере реализации этих мер Верш глубоко опасался их инфляционных последствий. В марте 2011 года, вскоре после запуска QE2, он ушел с поста — увольнение, широко интерпретируемое как принципиальная позиция против опасно свободной монетарной политики.

Этот уход закрепил репутацию Верш как человека, готового пожертвовать должностью ради принципов. После ухода из Федеральной резервной системы он перешел в академические круги и аналитические центры, заняв позицию в Институте Хувера в Стэнфорде и преподавая в бизнес-школе университета. Он стал частым автором в крупных изданиях, постоянно критикуя мягкую позицию ФРС и предупреждая о рисках инфляции.

Однако недавняя позиция Верш показывает гибкость, которая тревожит некоторых наблюдателей и одновременно успокаивает команду Трампа. В статье в Wall Street Journal в ноябре прошлого года он предложил двойной подход: снижение процентных ставок при одновременном сокращении баланса Федеральной резервной системы за счет продажи активов. Эта формула — снижение ставок в сочетании с количественным ужесточением — представляет собой значительную эволюцию по сравнению с его чисто ястребьей позицией по инфляции. Для Трампа, который требует быстрого снижения ставок, готовность Верш удовлетворить это требование (при техническом сохранении бдительности по инфляции через сокращение баланса) сделала его внезапно более приемлемым.

Семейное богатство за кандидатурой

Что отличает Верш от других кандидатов, выходит за рамки его резюме. Его жена происходит из семьи Estée Lauder, одной из самых известных бизнес-династий Америки. Эта связь дает ему доступ к кругам власти и богатства, к которым большинство экономистов никогда не приблизится. Еще важнее, его тесть Рональд Лаудер — миллиардер в сфере косметики и давний доверенный Трампа — служит влиятельным мостом между Вершем и администрацией Трампа. Лаудер, личные отношения которого с Трампом и его положение в бизнесе и политике оказали тонкое, но существенное влияние на кандидатуру Верш. В системе американской власти такие семейные связи не являются периферией привлекательности кандидата; они — ее ядро.

Альтернатива Хассетта: лояльность вместо экспертизы

Кевин Хассетт, главный соперник Верш, представляет собой резко иной профиль. В качестве главного экономического советника Трампа и бывшего председателя Совета по экономическим вопросам при первом сроке Трампа, Хассет приобрел репутацию безусловно лояльного президенту. СМИ даже называли его «теневым председателем» за его близкое согласование с политическими предпочтениями Трампа. Хассет выступал за агрессивное снижение ставок без усложнений, связанных с управлением балансом. Для него низкие ставки означают более быстрый рост экономики — простая формула, которая привлекает повестку Трампа, ориентированную на рост.

Однако слабость Хассетта отражает его силу. Лидеры финансового сектора, в частности глава JPMorgan Chase Джейми Димон, лично выражали сомнения по поводу назначения Хассетта. По сообщениям, Димон утверждал, что хотя Хассет может более агрессивно снижать ставки в краткосрочной перспективе, более глубокий опыт в центральном банке и более осторожный темперамент Верш делают его более разумным долгосрочным выбором. Некоторые в экономической команде Трампа, включая министра финансов Скота Бессанта, тихо склонялись к Вершу по тем же причинам — его профессиональный статус имеет вес, который не может дать политическая лояльность Хассетта.

Основное противоречие: независимость против согласованности

Конкуренция между этими двумя Кевинами отражает фундаментальное напряжение в управлении американской монетарной политикой. Несмотря на свою недавнюю гибкость, Верш остается представителем системы Федеральной резервной системы. Он понимает и уважает независимость института — идею, что решения центрального банка должны быть защищены от краткосрочного политического давления. Даже выражая готовность учитывать повестку Белого дома по снижению ставок, Верш сохраняет мышление центрального банкира, который в конечном итоге отвечает за экономическую реальность, а не за политические требования.

Хассет, напротив, явно предполагает, что Федеральная резервная система стала слишком независимой, и ей нужен лидер, готовый согласовать монетарную политику с повесткой администрации. Эта позиция, хотя и нравится Трампу, может привести к разрыву в институциональной автономии ФРС. Трамп неоднократно заявлял, что следующий председатель «должен слушать меня» и что его следует консультировать перед принятием решений по ставкам — заявления, которые свидетельствуют о желании более податливого к его предпочтениям, чем независимого от них, ФРС.

Шепоты СМИ и декабрьский поворот

Переломный момент в движении в сторону Верш произошел в середине декабря 2025 года, когда Трамп встретился с ним в Белом доме. Во время беседы Верш прямо выразил свою готовность к снижению ставок, согласившись с предпочтениями Трампа по более мягкой монетарной политике. Впоследствии Трамп объявил, что его поиск сузился до «двух Кевинов», что фактически означало, что оба остаются кандидатами, но Верш закрепил за собой статус серьезного претендента.

Несколько факторов, по-видимому, способствовали прорыву Верш. Лидеры Уолл-стрит выразили открытая поддержка, особенно поддержка Димона оказала значительное влияние. Некоторые чиновники администрации Трампа лично выражали опасения относительно технических возможностей Хассетта для такой специализированной роли. Вопрос «лояльность против профессионализма» — постоянная тема внутри команды Трампа — склонялся в пользу Верш, поскольку экономические чиновники получили больше влияния, чем чисто политические советники.

Политические различия, формирующие будущее США

Если Верш станет председателем ФРС, его интеллектуальная база, скорее всего, определит направления монетарной политики, отличающиеся от тех, что выберет Хассет. Верш подчеркивает, что инфляция — это в конечном итоге «выбор» — решение политиков, — и что годы высокой инфляции в последние годы были результатом ошибок политики, а не внешних факторов. Он утверждает, что центральный банк не смог предотвратить перегрев экономики, и решение заключается не в принятии низкого роста, а в повышении производительности и эффективности при сохранении ценовой стабильности.

Верш также критикует прошлое «догматическое» убеждение ФРС, что инфляция — это только результат чрезмерного экономического роста. По его мнению, правильно структурированные политики могут обеспечить и рост, и ценовую стабильность одновременно. Этот подход — традиционная мудрость центрального банкинга, убеждение, что разумная монетарная политика способствует процветанию, а не сдерживает его.

Парадигма Хассетта, хотя и менее подробно, склоняется к немедленному стимулированию. Сейчас снизить ставки, сейчас стимулировать рост и позже бороться с возможной инфляцией. Этот подход — политико-экономический, а не институциональный подход центрального банка.

Ландшафт в начале 2026 года

По мере приближения к ожидаемому объявлению в январе, борьба остается конкурентной, хотя тенденция, похоже, склоняется в пользу Верш. Его сочетание квалификаций — бывший губернатор ФРС, банкир Уолл-стрит, исследователь, политический интеллектуал — создает резюме, которое Хассет не может превзойти. Его семейные связи, хотя иногда и воспринимаются как привилегия, представляют собой реальный капитал в системе американских решений. Его недавняя гибкость в политике демонстрирует политический реализм, не (отказываясь) от основных принципов.

Тем не менее, непредсказуемость Трампа остается дикой картой. Президент ранее выражал скептицизм по поводу «элит эпохи Буша», и, несмотря на более недавнее сближение с Вершем, он все еще несет этот исторический багаж. Его независимость — его готовность уйти по принципу в 2011 году — в конечном итоге может вызвать опасения у президента, требующего безусловной лояльности.

Что на кону

Этот кадровый выбор выходит за рамки обычной бюрократической преемственности. Следующий председатель ФРС определит решения по инфляционным целям, траекториям ставок, приоритетам занятости и политике финансовой стабильности на многие годы вперед. Более фундаментально, этот выбор отражает выбор между двумя концепциями центрального банкинга: одной, основанной на институциональной независимости и технической экспертизе, и другой, ориентированной на большую согласованность с исполнительной властью.

Выход Верша в лидеры говорит о том, что несмотря на публичное желание Трампа иметь более податливый ФРС, администрация признает, что заслуживающее доверия, опытное руководство обладает стратегической ценностью. Способность Верша преодолеть разрыв — предлагать гибкость политики, не выглядя полностью захваченным политическими интересами — может стать решающей. Решение, которое, скорее всего, будет принято в начале 2026 года, отзовется в финансовых рынках и экономической политике на многие годы вперед.