Flow выходит на рынок DeFi: сможет ли бывший гигант NFT переосмыслить себя?

История трансформации Flow напоминает выживание. Когда-то это был топовый блокчейн с прорывным хитом NBA Top Shot, но со сменой рыночных циклов доминирование NFT у Flow начало угасать. Сейчас сеть делает смелую ставку на рынок DeFi — переполненную арену, в которую Flow входит как новичок, ищущий спасения. 2 декабря Flow объявил о переходе к потребительскому DeFi — стратегическом шаге, направленном на использование существующей базы пользователей и архитектурных преимуществ. Но сможет ли Flow действительно привлечь внимание в всё более конкурентном рынке DeFi или это всего лишь очередной отраслевой эксперимент, обречённый на забвение?

Разбор стратегии Flow на рынке DeFi: встроенные протоколы и пиковые деньги

Разрыв на рынке DeFi очевиден. Как отмечает CEO Dapper Labs Roham, «Современное DeFi враждебно; пользователям нужны продвинутые технические навыки, чтобы выжить». MEV, каскады ликвидаций, проскальзывание — эти барьеры мешают обычным людям входить в криптофинансовый мир. Ответ Flow прост: перестроить DeFi для масс.

Ключевая идея этой стратегии — концепция «встроенных протоколов» — финансовой инфраструктуры, встроенной прямо в сетевой слой, а не навешанной сверху. Этот подход резко отличается от традиционного DeFi, основанного на разбросанных пулах ликвидности и внешних ораклах.

Рынок кредитования Flow (FCM) служит первым тестовым случаем. В отличие от обычных протоколов кредитования, которые ждут, пока позиции не окажутся близки к ликвидации, FCM использует проактивный мониторинг. Используя встроенное в Flow планирование, система постоянно ребалансирует позиции до того, как риски реализуются. Результаты впечатляют: по внутренним моделям, FCM защитил депозиты пользователей во время крупных рыночных крахов и снизил издержки до 99.9% по сравнению с кредитными протоколами на конкурирующих сетях.

Чтобы реализовать эту концепцию, Dapper Labs представила Peak Money — приложение для управления богатством, ориентированное на потребителя, предназначенное для привлечения 100 миллионов новых пользователей в крипту. Продукт предельно прост: депонируйте активы (наличные, Bitcoin, Ethereum или FLOW), получайте доход до 25% APY для криптовалют и 10% для наличных, без минимальных вложений, без головной боли с хранением и, что важно, без риска ликвидации. Средства остаются ликвидными и доступны в любое время.

Эта философия дизайна — скрытая сложность, прозрачные доходы — отражает тезис Flow о захвате основной части рынка DeFi.

Техническое преимущество: почему архитектура Flow важна в переполненном рынке DeFi

Flow не начинал с нуля в попытке этой трансформации. У сети есть явное преимущество: она создана специально для масштабных приложений для потребителей, а не адаптирована под них.

Низкие барьеры, низкие издержки и высокая пропускная способность — это визитная карточка Flow. Эти характеристики естественно соответствуют требованиям высокочастотной торговли в DeFi. В то же время встроенная система планирования, которая устраняет необходимость внешних ораклов во многих приложениях, снижает поверхность атак и риски ликвидации одновременно.

Чтобы ещё больше укрепить свои позиции на рынке DeFi, Flow завершила два важных обновления в октябре: Forte и Crescendo.

Forte устраняет зависимость от офф-чейн ботов, позволяя автоматизировать (лимитные ордера, динамические процентные ставки, стратегии с помощью vault-ов), выполняемых прямо на цепочке. Это важно, потому что значительно упрощает создание сложных финансовых приложений для разработчиков — меньше инфраструктуры, меньше доверительных предположений, повышенная безопасность.

Crescendo идёт дальше, предоставляя Flow эквивалентность (EVM). Это обеспечивает бесшовную совместимость с протоколами и приложениями на базе Ethereum, превращая Flow в точку входа на более широкий рынок Ethereum DeFi, а не в изолированную экосистему.

Результат: Flow утверждает, что может поддерживать миллионы активных пользователей в день без высоких или непредсказуемых комиссий за транзакции — отличительная черта в рынке DeFi, где всё больше доминируют Solana и Base, а транзакционные издержки остаются барьером для массового пользователя.

Проверка реальности: что может остановить амбиции Flow в DeFi?

Но оптимизм не может продержаться долго. Вход Flow на рынок DeFi сопровождается препятствиями.

Главная проблема: холодный старт ликвидности. Несмотря на то, что у Flow есть база из более чем 41 миллиона аккаунтов и 1.1 миллиона активных пользователей в месяц, эта база почти полностью основана на NFT. Большинство из них уже полностью вышли из крипты. Реактивация неактивных NFT-пользователей и их превращение в участников DeFi — это колоссальная задача, гораздо сложнее, чем привлечение новых.

Второе — Flow фактически входит в рынок DeFi, где экосистемы ведущих конкурентов уже укреплены. Ethereum, Solana, Arbitrum и другие Layer 2 создали глубокие сети разработчиков и ликвидные «моральные» крепости. У Flow нет ясных регуляторных рамок, как в традиционных финансах, и он не обладает преимуществом первопроходца среди устоявшихся протоколов. Войти на рынок можно только через продукты и признанные инновации, меняющие восприятие DeFi.

Проблема восприятия глубже. Рынок окрестил Flow «NFT-блокчейном» — клеймом, которое в глазах DeFi-ориентированных разработчиков и пользователей вызывает негатив. Снятие этого клейма потребует не только маркетинга; Flow должен создать такое DeFi-приложение, которое станет синонимом сети. Один успешный кейс может это сделать. Многократные неудачи, скорее всего, закрепят за Flow статус «цепочки вчерашнего дня».

Может ли Flow преодолеть разрыв между NFT-пользователями и рынком DeFi?

Недавние показатели TVL указывают на осторожный импульс: на начало декабря общий заблокированный объем сети достиг $107 миллион, что на 187.1% больше с начала года. Это говорит о том, что часть капитала обращает внимание на трансформацию Flow.

Однако макрообстановка остаётся сложной. Сам токен FLOW отражает скепсис рынка — сейчас торгуется по $0.09, снизившись примерно на 87.55% за последний год и более чем на 90% от своего рекордного значения $42.40. Такая оценка не даёт поддержки для привлечения талантов и энтузиазма сообщества.

Чтобы удержать импульс в рынке DeFi, Flow внедрила обновление токеномики через предложение FLIP-351, переведя FLOW в дефляционную модель. Каждая транзакция сжигает токены, теоретически создавая дефицит при росте активности сети. В сети достигается чистая дефляция при примерно 250 TPS — уровне пропускной способности, который Flow утверждает, что поддерживает, сохраняя транзакционные сборы ниже Solana и Base.

Остаётся главный вопрос: достаточно ли этого? Успех Flow зависит не только от видения или технологий, но и от реализации: сможет ли сеть привлечь разработчиков для создания лучших DeFi-приложений? Смогут ли вернуть доверие NFT-пользователи, утратившие интерес к крипте? Убедит ли капитал, что восстановленный Flow стоит инвестиций?

Предстоящие месяцы покажут, станет ли стратегия перехода в DeFi настоящим переосмыслением или просто отчаянной попыткой остаться актуальным. Пока что блокчейн, который когда-то доминировал в новостях благодаря цифровым коллекционным предметам, тихо ставит на то, что инфраструктура для потребительских финансов сможет написать новую главу своей истории.