Будущее управления активами по мнению Лэрри Финка: ИИ, токенизация и стратегия биткоина

BlackRock会長兼CEO, Лэрри Финк, в ходе беседы с Citi Group рассказал о том, как он создал управляемые активы, достигшие сейчас 12.5 трлн долларов, а также о своих взглядах на будущее финансовой индустрии. За 50 лет карьеры Лэрри Финк стал свидетелем того, как технологии кардинально меняют финансы.

От технологий управления рисками к инновациям BlackRock

Источником успеха BlackRock является простая философия, заложенная при создании компании. Когда Лэрри Финк основал её в 1988 году с всего 8 сотрудниками, большая часть инвестиций шла на разработку инструментов управления рисками. Он вложил 25 000 долларов в рабочую станцию SunSpark, что кардинально изменило расчет потоков наличности по ипотечным пулам.

«Истинным преобразователем Уолл-стрит стали персональные компьютеры», — подчеркивает Финк. В 1983 году в финансовой индустрии многие расчеты еще выполнялись вручную. Однако наличие возможностей обработки данных в реальном времени могло революционизировать весь процесс секьюритизации. Это осознание стало культурной основой BlackRock.

В 1994 году, когда дочерняя компания GE, Kider-Peabody, обанкротилась, BlackRock использовала систему Aladdin для ликвидации проблемных активов. Хотя ожидалось, что выберут Goldman Sachs, именно аналитические возможности Aladdin заслужили доверие. Через 9 месяцев портфель начал приносить прибыль, а GE заплатила рекордную сумму за консультационные услуги.

Во время финансового кризиса 2008 года правительство США предложило BlackRock прямое трудоустройство. От поддержки оценки рисков в JP Morgan Chase, до сотрудничества с Минфином и восстановления AIG — система Aladdin стала ядром преодоления кризиса.

Искусственный интеллект и токенизация меняют инвестиционный бизнес

Сейчас Лэрри Финк сосредоточен на следующей крупной волне — искусственном интеллекте и токенизации финансовых активов. Цифровые платформы, такие как NewBank в Бразилии и Trade Republic в Германии, разрушают традиционные финансовые практики. BlackRock создала лабораторию AI в Стэнфорде, чтобы разрабатывать алгоритмы оптимизации.

Для BlackRock, управляющей активами на сумму 12.5 трлн долларов, инвестиции в технологии — огромные. Однако с развитием демократизации AI конкурентное преимущество неизбежно сокращается. Финк говорит: «На ранних стадиях крупные игроки имеют преимущество», — но с распространением второго поколения AI это преимущество может исчезнуть в течение ближайших 5 лет.

Интересно, как AI трансформирует анализ больших данных. Команда систематической торговли акциями компании уже 12 лет превосходит рынок. Стратегии тематических инвестиций показывают доходность, превышающую 95% управляющих, ориентирующихся на фундаментальные показатели.

Однако Финк предупреждает: «Все инвесторы должны искать информацию, которую рынок полностью не понимает. Текущие новости уже не приносят сверхдохода». Если активное управление было бы действительно эффективным, то ETF не росли бы так быстро. Многие традиционные управляющие сталкиваются с падением рыночной капитализации из-за недостатка инвестиций в технологии.

Переход к биткоину: хеджирование в эпоху неопределенности

Изменение мнения Финка о биткоине символизирует его гибкость как лидера. В 2017 году он резко критиковал биткоин, называя его «валютой для отмывания денег и краж». Однако глубокие размышления во время пандемии изменили его взгляд.

Переломным моментом стала история о выплате зарплаты афганским женщинам-работникам. В условиях ограниченного доступа к банковским счетам при власти Талибана, биткоин стал единственным средством поддержания их средств к существованию. Финк признал истинную ценность блокчейн-технологии.

«Биткоин — это не валюта, а хедж против неопределенного будущего», — говорит он сегодня. Инвесторы по всему миру держат биткоин из-за опасений за национальную безопасность и девальвацию валют. Даже в Китае, где биткоин был запрещен, граждане продолжают его держать.

Текущая цена BTC — $89.30K (январь 2026), и Финк верит, что в ближайшие 20–30 лет его стоимость вырастет. В мире, полном неопределенности, он считает, что в портфель должны входить не только традиционные активы, но и цифровые активы, поддерживаемые блокчейном.

Глобальное влияние и вера в долгосрочную стратегию

Влияние Финка не ограничивается масштабом компании. С 2012 года он ежегодно пишет письма акционерам, в которых неоднократно подчеркивает важность «долгосрочного подхода». Эти письма — не манифест, а важные заявления от компании, которая с 2009 года стала крупнейшим поставщиком индексов.

После кризиса 2008 года главы центральных банков и министры финансов начали обращаться за личными советами к Финку. Это доверие возникло благодаря его уникальному сочетанию технологий и инвестиционных знаний. «Индустрия управления активами по сути ориентирована на результат», — говорит он, объясняя статус BlackRock как третьей по величине иностранной пенсионной управляющей компании в Мексике и крупнейшей в Японии.

Самая большая его тревога — это рост экономики США. «Если рост ВВП не достигнет 3%, фискальный дефицит может обрушить страну», — предупреждает он. Долг, выросший с 8 трлн долларов в 2000 году до 36 трлн за 25 лет, может быть сдержан только за счет сильного экономического роста.

Также вызывает опасения, что 20% американских облигаций находятся за границей, а цифровизация валют и стейблкоинов может снизить роль доллара в мире. Однако Финк отмечает: «Пока активы и обязательства сбалансированы, и уровень кредитного плеча снижен, системный кризис маловероятен». Он уверен, что при правильном управлении рисками можно справиться.

Его послание ясно: «Только через полное погружение в процессы можно сохранить авторитет и влияние в индустрии. Эти права зарабатываются ежедневно и никогда не даются автоматически». За 50 лет карьеры он придерживается этой веры и вывел BlackRock на вершину индустрии.