Глава SEC Гэри Генслер о регулировании и криптовалютах: 11 ключевых моментов последнего интервью

Гэри Генслер, председатель (SEC), официально завершил свой срок полномочий. Перед уходом 20 января 2025 года его интервью с ведущими СМИ, такими как CNBC и Yahoo Finance, привлекают большое внимание. В этом интервью Генслер подробно изложил свою позицию по регулированию криптовалют, реформам на рынке капитала и вызовам со стороны судебных органов. Были раскрыты достижения за его срок, незавершённые задачи и опасения относительно следующего правительства.

Суть регулирования рынка капитала и философия Гэри Генслера

Гэри Генслер ясно обозначил ключевую роль SEC. Он настаивал, что рынок капитала должен функционировать в рамках защиты инвесторов и соблюдения закона — его неизменная позиция. Он задавался вопросом: «Как можно укреплять доверие к рынку капитала, не следуя фактам и закону?» и подчеркивал необходимость регулирования.

Как правило, правила на автомагистрали применяются ко всем транспортным средствам одинаково, так и финансовый рынок нуждается в единых правилах независимо от того, криптовалюта это или нет. В качестве примера он привел меры против брокеров-дилеров, таких как Robinhood, реализующие его философию. Он заявил, что не собирается отказываться от регулирования до конца своего срока.

Биткоин и другие токены: границы регулирования

Позиция Гэри Генслера по биткоину была интересной. Он четко заявил, что не считает биткоин ценными бумагами, и положительно оценил одобрение спотовых ETF на биткоин и эфир. Он отметил: «Общая публика уже имела возможность инвестировать в биткоин, а ETF защищают инвесторов за счет меньших комиссий и более строгих правил».

Однако его настоящая озабоченность касалась тысяч других токенов. В то время как биткоин и эфир занимают 70–80% рынка криптовалют, остальные токены страдают от недостатка прозрачной информации, несмотря на то, что инвесторы вкладывают в проекты или делают ставки. Токены, которые должны регулироваться по законам о ценных бумагах, в настоящее время нарушают правила — это было главной проблемой Генслера.

Сопротивление судов и переосмысление регуляторной политики

Гэри Генслер признал, что проиграл суду 4 раза в вопросах регулирования, отметив, что произошли резкие изменения в отношении судов. Он цитировал хоккейную пословицу: «Пробейте шайбу в сторону, куда летит шайба», намекая на резкое изменение интерпретации судов.

Тем не менее, он отметил, что большинство из 46 правил, которые они разработали, уже приняты и внедрены. Среди них сокращение сроков расчетов, реформа фондов денежного рынка, инновации на рынке государственных облигаций. Были реализованы такие меры, как возврат зарплаты за недостоверные финансовые отчеты руководителей компаний и уведомление инвесторов о утечке личных данных. Он выразил надежду на более эффективное реагирование на будущие судебные вызовы.

Влияние криптовалют на выборы и оценка Генслера

Гэри Генслер скептически относится к утверждениям, что криптовалютная индустрия повлияла на президентские выборы 2024 года. Он считает, что избиратели голосуют исходя из более широких вопросов, таких как инфляция и экономическая политика, и влияние криптовалют на явку избирателей ограничено. Политика в области регулирования финансов не была решающим фактором исхода выборов.

Он подчеркнул важность последовательности регулирования для формирования доверия рынка. Основное сообщение — основные правила торговли на финансовых рынках не могут быть нарушены.

Позиция Гэри Генслера по судебным искам и регулированию

Критики указывали, что SEC слишком сильно полагается на судебные иски вместо законодательства. Генслер ответил, что действующее законодательство достаточно, и проблема — не в законе, а в его соблюдении. Многие криптоиндустрии попадают под регулирование закона о ценных бумагах, но не соблюдают его.

Он отметил, что криптоиндустрия, в отличие от традиционных финансов, больше зависит от эмоций, чем от фундаментальных показателей. Однако при наличии основных принципов, необходима надлежащая публичность в соответствии с законом о ценных бумагах. Это, по его мнению, — основной принцип торговли.

Основные риски на рынке и перспективы

Гэри Генслер назвал главным риском текущего рынка — неопределенность политики. Он отметил, что смена администрации создает неопределенность в направлениях политики, что влияет на настроение рынка. Также он упомянул высокий уровень кредитного плеча, низкую маржу и структурные риски в рынке репо.

Он отметил, что искусственный интеллект может повысить производительность, но также существует непредвиденные риски. Он выразил опасения, как следующая администрация будет обращаться с достигнутыми реформами, однако считает, что основные принципы прозрачности и защиты инвесторов невозможно отменить.

Если бы он мог начать заново, он бы быстрее завершил реформы рынка государственных облигаций и акций, а также более гладко решил бы судебные вопросы. Его финальное послание — его наследие как председателя SEC зависит от будущей регуляторной политики следующего правительства.