Криптовалютный рынок в условиях перехода с юаня на доллар США: биткойн преодолел 96 000 и подтвердил новое направление

全球汇率市场正经历显著变局。美联储12月降息预期已升至87%，美国国债规模首次突破30万亿美元，与此同时日本央行计划本月加息至28年新高。在这样的多层次流动性环境中，人民币因美元走弱、中国资产吸引力回升而短期升值压力明显，市场对其能否破7.0关口议论纷纷。这一人民币转美元的预期变化，正悄然改写全球资产配置的逻辑。

美元与人民币的权力游戏：流动性格局重塑

美国就业数据呈现矛盾信号。上周首次申请失业金人数意外降至19.1万，创去年9月以来新低，显示劳动力市场韧性犹存；但持续申领人数仍维持194万高位，反映失业者再就业面临结构性困难。在此背景下，市场对美联储12月降息25个基点的预期已升至87%。

更为关键的是，美联储量化紧缩政策已结束，市场预计最早明年1月启动每月约350亿美元的"储备管理购买"计划以补充流动性。虽然官方强调此举并非新一轮量化宽松，但投资者仍将其视为鸽派信号——这意味着美元流动性即将回暖。

与此形成对照的是，日本央行计划本月加息，利率或创28年新高。这标志着全球央行政策分化进一步深化：美元偏向宽松，其他主要货币则收紧，人民币升值压力随之缓解。

人民币近期受益于美元走弱、中国资产吸引力回升及企业结汇需求强劲等多重利好，升值势头显著。主流观点认为人民币短期破7.0概率较高，但部分分析指出即便"破7"，能否持续站稳仍存不确定性，央行或意在维持汇率双向波动。从人民币转美元的预期出发，这一汇率变化将直接影响跨境资本的配置方向——当人民币升值预期强化时，美元资产（包括加密资产）的相对吸引力下降；反之则上升。

芯片战争升温中的资本竞逐

在人工智能领域，市场竞争日益加剧。被誉为"国产GPU第一股"的摩尔线程在科创板上市首日股价大涨502%，盘中市值一度突破3000亿元，显示资本市场对国产AI芯片赛道的高度期待。摩尔线程由前英伟达核心团队创立，计划利用IPO募集的近80亿元资金加速研发新一代AI训推一体芯片。

与此同时，行业巨头英伟达也面临激烈竞争。创始人黄仁勋表示每天都感到"距离倒闭还有30天"的压力。为应对谷歌TPU等对手的挑战，英伟达近期发布技术博文，称其GB200 NVL72系统可将顶级开源AI模型性能提升高达10倍。目前亚马逊云、谷歌云、微软Azure等主要云服务商正加速部署该系统。此外，英伟达凭借截至10月底持有的606亿美元现金及短期投资，启动了一系列大规模战略投资——向芯片设计公司Synopsys投资20亿美元，向Anthropic投资100亿美元，进一步巩固其AI生态系统布局。这些资本动向，本质上反映了全球科技竞争中的美元资本外流现象。

比特币$96,000关口：趋势反转还是回调陷阱

比特币价格近期在触及93,500美元后遇阻回落，引发市场对后续走势的担忧。最新数据显示，比特币当前报价为89,140美元，相比年初下跌12.80%。分析师认为，比特币需突破96,000美元才能确认趋势反转，而阻力区域集中在93,500至100,000美元之间。

链上数据显示，若无法站稳93,500美元，市场可能进一步下探至68,000美元。当前市场结构与2022年第一季度熊市初期相似，若失守81,500美元关键支撑位，可能引发深度回调。分析师CyrilXBT指出，若比特币突破95,000至100,000美元区域，将开启新一轮上涨，否则可能跌至低70,000美元区域。技术面上，一个看跌旗形形态目标指向68,150美元，而市场清算数据表明，约30亿美元的累计空头头寸将在比特币触及96,000美元时被清算，突破10万美元则清算规模将超70亿美元。

然而，市场同样存在强烈的看多声音。曾提出"Meme超级周期"理论的分析师Murad高调看涨，认为本轮牛市将延长至2026年，比特币高点可达15万至20万美元。Ripple首席执行官Brad Garlinghouse预测2026年底币价将达到18万美元。贝莱德首席执行官Larry Fink透露，一些主权财富基金正在比特币价格从126,000美元高点回落至80,000美元区间时逐步增持，建立长期头寸。CryptoQuant分析师Darkfost认为，比特币需收复约96,956美元的长期持有者成本价才能稳固市场信心。摩根大通则称若市场情况保持稳定，比特币有望在未来6-12个月内上涨至17万美元。

这些预测背后，隐含的逻辑是：当全球央行流动性偏向宽松、人民币升贬预期不确定时，以比特币为代表的加密资产因其跨境流动性强、不受单一汇率影响等特性，反而成为资本规避风险的选择。

以太坊Fusaka升级后的扩容新章

以太坊近期已突破3,200美元的关键结构位，最新价格为2,960美元，年初跌幅9.87%。分析师普遍看好其后市，认为若势头持续，以太坊有望迎来20%的涨幅，上探3,650美元乃至3,900美元的目标。

具体交易层面，分析师认为当前动能偏向上行，顶部区域可能略高于3,300美元。若ETH突破3,300-3,400美元区间将延伸至3,800美元。零售投资者在2,700美元下方积极吸筹，若价格跌至3,000美元将触发20亿美元清算，而涨至3,300美元则面临7亿美元清算压力。

更重要的是，以太坊正式激活Fusaka升级，L2 Gas费再降60%。创始人Vitalik强调，Fusaka升级中引入的PeerDAS技术是"真正意义上的分片"，是网络自2015年以来的一个里程碑式进展。尽管在L1扩容等方面尚不完善，但这为区块链设计的未来发展奠定了基础。从人民币转美元这个更宏观的背景看，以太坊扩容能力的提升意味着更高效的跨境资本转移，这对国际化资产配置有实质性助力。

资金面格局：机构持续布局，散户谨慎参与

24小时内全球爆仓金额达2.43亿美元，其中BTC爆仓8,376万美元、ETH爆仓7,361万美元、XRP爆仓738万美元。这反映出市场参与者对价格方向的分歧，多空两方都在激烈对抗。

市场恐惧贪婪指数为28（恐惧），显示整体情绪偏向谨慎。BTC 24小时交易量为125亿美元，ETH为70.29亿美元，市场流动性整体充足。BTC市场占有率为56.52%，ETH为11.32%，两者垄断度保持稳定。

从机构资金流向看，近期比特币和以太坊ETF呈现资金净流出。但链上数据显示，主流机构投资者在价格回调时持续增持。这种"机构低位布局、散户情绪恐慌"的现象，历来是底部反弹的典型信号。

值得注意的是，当人民币升值预期强化、美元走弱时，机构资本有动力将部分美元资产转向高收益的加密市场。这一人民币转美元的预期，实际上已在市场的两级分化中得到反映。

后市展望：$96,000成为确认位

回顾当前局面，全球流动性环境偏向宽松已成大概率事件。美联储降息在即，日本央行加息在进行，人民币升贬预期在摇摆——这些因素共同指向一个结论：美元资产相对吸引力下降，而加密资产因其全球性流动性特征，有望吸纳更多跨境资本。

从人民币转美元的角度，如果人民币短期内破7.0成立，则美元升值空间有限，进而对美元计价的加密资产形成支撑。相反，如果人民币升贬反复，则投资者会倾向于配置不受汇率风险影响的多元资产组合，比特币在其中的比重可能上升。

技术面上，比特币需突破96,000美元才能确认趋势反转。一旦突破，市场清算规模将超70亿美元，足以引发连锁反应。以太坊在Fusaka升级加持下，扩容能力大幅提升，上升通道已开启。

总体而言，在人民币与美元交错、全球央行政策分化的大背景下，加密市场已从恐慌走向观望。只要比特币确认突破96,000美元的趋势反转位，将意味着新一轮涨势的启动。届时，以太坊和其他主流币种有望跟随而上。