Смешанные сигналы от предстоящих данных о занятости вне сельского хозяйства в США могут поставить ФРС в затруднительное положение

Ожидаемый отчет о занятости готов представить сложную картину рынка труда США, при этом крупные финансовые институты прогнозируют данные, которые могут усилить уже существующие разногласия в дебатах Федеральной резервной системы по политике. Экономисты Citigroup отметили, что предстоящий отчет о рабочих местах, скорее всего, покажет разнородные тенденции — сценарий, который может еще больше усложнить решения для политиков, балансирующих между опасениями по поводу стойкой инфляции и признаками ослабления рынка труда.

Прогноз Citigroup выявляет противоречия на рынке труда

Анализ Citigroup предстоящих данных по численности вне сельскохозяйственных работников в США указывает на заметно неравномерную картину занятости за последовательные месяцы. Банк прогнозирует, что в октябре будет зафиксировано потеря примерно 45 000 рабочих мест, но в ноябре ожидается восстановление с приростом около 80 000 рабочих мест. Однако экономисты этого учреждения предупреждают, что такие колебания из месяца в месяц могут не свидетельствовать о реальном улучшении спроса на бизнес-найм. Вместо этого они связывают большую часть ноябрьской силы с статистическими корректировками, выполненными в ходе сезонной обработки данных — рутинной практикой сглаживания предсказуемых шаблонов найма и увольнений, связанных с праздниками и сезонной торговлей.

Загадка уровня безработицы

Что касается безработицы, Citigroup ожидает, что уровень безработицы повысится с 4.4% до 4.52%, что свидетельствует о снижении устойчивости рынка труда, несмотря на ожидаемый рост числа рабочих мест. Этот прогноз немного выше оценки Reuters, которая предполагала неизменный уровень в 4.4%. Между тем, квартальные экономические прогнозы Федеральной резервной системы указывают на то, что уровень безработицы к концу года стабилизируется около 4.5% — фактически разделяя эти взгляды и подчеркивая неопределенность самого центрального банка относительно дальнейшей траектории.

Политические противоречия

Сложность, заложенная в этих показателях занятости, приходится на особенно напряженный момент для Федеральной резервной системы. На этой неделе центральный банк проголосовал за снижение процентных ставок до уровней, не виданных за последние три года, однако это решение вызвало разногласия среди членов совета. Представители расходились во мнениях о том, должна ли немедленная приоритетность быть борьбой с высокой инфляцией или смягчением ситуации на рынке труда. Оценка Citigroup предполагает, что предстоящий отчет о payroll может не решить эту напряженность, а скорее укрепить мнение о том, что экономика США застряла между противоречивыми ветрами — делая любой ясный курс политики все более недостижимым для руководства ФРС.