Появляются признаки рецессии в экономике США: доверие потребителей находится в затруднительном положении

С 2024 года тень рецессии в экономике США становится все более очевидной. Согласно многочисленным опросам и рыночным данным, доверие потребителей резко падает, ожидания безработицы достигли максимума с 2008 года, а инфляционные ожидания установили новый 30-летний рекорд. В этом волнении рецессия в США становится общей тревогой рынка и инвесторов.

Пессимизм потребителей достиг недавних максимумов

Мнение американских потребителей о перспективах экономики уже стало крайне пессимистичным. Согласно опросу Harris в 2024 году, 56% американцев считают, что экономика США находится в рецессии, 49% ожидают падения индекса S&P 500. Однако в то время рост ВВП США демонстрировал “сильные” показатели, а индекс S&P 500 за год вырос на 12% — огромный разрыв между восприятием и реальностью отражает серьезное расхождение в настроениях потребителей.

К 2025 году это настроение стало еще более мрачным. Ожидания доходов домашних хозяйств на ближайшие 12 месяцев значительно снизились, достигнув минимальных уровней с момента глобальных блокировок 2020 года. Согласно последним данным опроса, 37% американцев считают, что страна входит в рецессию, 31% — не уверены, и только 32% настроены оптимистично по поводу текущего состояния экономики. Это свидетельствует о широком распространении психологического ожидания рецессии.

Еще более тревожно, что около 60% американских потребителей ожидают ухудшения деловой среды в ближайшие 12 месяцев. В период самого сильного кризиса на рынке недвижимости в 2008 году этот показатель составлял всего 42%. Таким образом, текущий уровень пессимизма потребителей достиг новых исторических максимумов.

Рост инфляционных ожиданий усиливает опасения рецессии

Продолжающееся давление инфляции дополнительно усугубляет пессимизм потребителей. Ожидания инфляции на следующие 12 месяцев в США выросли до 6.0%, что является максимальным уровнем с 2023 года. Еще более важно, что долгосрочные инфляционные ожидания также растут — потребители ожидают среднегодовую инфляцию на 3-5 лет в размере 3.9%, что является новым 30-летним максимумом.

На фоне введения масштабных тарифных мер администрацией Трампа, рост экономической неопределенности привел к повышению инфляционных ожиданий. Долгосрочные инфляционные ожидания в США официально достигли уровня, не наблюдавшегося с 1993 года. Это означает, что потребители ожидают многолетних последствий инфляции, что продолжит подрывать покупательную способность. В таких условиях восприятие риска рецессии в США продолжает усиливаться.

Рынки и аналитики едины в отношении перспектив экономики

Пессимизм потребителей уже передается финансовым рынкам. С момента начала снижения ставок Федеральной резервной системой в сентябре 2024 года индекс S&P 500 снизился на 2%. Исторические данные показывают, что во время рецессии снижение ставок обычно приводит к падению индекса на 6% за 6 месяцев и на 10% за 12 месяцев.

Не только обычные потребители настроены негативно. Согласно недавнему опросу CNBC среди управляющих фондами, стратегов и аналитиков, настроение институциональных инвесторов явно ухудшилось. Вероятность наступления рецессии выросла с 23% в начале года до 36%, что на 56% больше. Это свидетельствует о значительном росте опасений профессиональных инвесторов по поводу рецессии в США.

В последнем опросе The Economist и YouGov мнения инвесторов о перспективах экономики стали более осторожными. Рост ожиданий снижения ставок объясняется консенсусом среди инвесторов и потребителей: риск рецессии в США возрастает.

Утрата белых воротничков, давление на рынок труда

Удивительно, что на этот раз последствия замедления экономики уже не ограничиваются сферами синих воротничков. С мая 2023 года в сфере профессиональных и деловых услуг в США было сокращено 248 000 рабочих мест. Более того, число занятых в этой отрасли сокращается уже 17 месяцев подряд — это самый длительный спад с 2008 года.

Это означает, что и белые воротнички начинают терять работу, рынок труда ослабевает по всему фронту. Рост ожиданий безработицы и фактическое сокращение рабочих мест создают негативную обратную связь, еще больше усугубляя экономический пессимизм потребителей и формируя порочный круг.

Рост цен на активы-убежища, лидируют цены на золото

На фоне роста рисков рецессии в США, опасений долгового кризиса, высокой инфляции и торговой неопределенности цены на золото заметно выросли. Рост традиционных активов-убежищ отражает глубокие опасения рынка по поводу экономических перспектив.

В целом, крах доверия потребителей, рост ожиданий безработицы, повышение инфляционных ожиданий и пессимизм рынков и институциональных инвесторов указывают на одно и то же: риск рецессии в США возрастает. Будущее развитие экономики станет ключевым вопросом для рынка.