Ожидаемое движение Bitcoin сталкивается с структурными препятствиями и сжатием волатильности

Джефф Парк, советник в Bitwise, недавно выделил критическую проблему, с которой сталкивается динамика цен Bitcoin. Потенциал предполагаемого движения криптовалюты ограничен совокупностью структурных рыночных факторов, создающих то, что эксперты описывают как неблагоприятные условия для поддержания значительного восходящего импульса.

Дисбаланс спроса и предложения: Давление со стороны ранних накопителей

Основная проблема возникает из-за фундаментального дисбаланса в поведении участников рынка. Первичные держатели Bitcoin — часто называемые «OG-держателями» — продолжают оказывать устойчивое давление на продажу, что тормозит попытки роста цены. В то же время институциональный спрос, ранее поддерживавший ралли Bitcoin, показывает признаки замедления. Вливания из Bitcoin ETF и торговых платформ цифровых активов (DAT) значительно замедлились по сравнению с предыдущими фазами импульса.

Охлаждение институциональных вливаний: фактор ETF теряет силу

Охлаждение интереса со стороны институциональных инвесторов через ETF представляет собой ключевой сдвиг. Когда институциональный капитал, направляемый в Bitcoin, иссякает, а ранние участники продолжают ликвидировать позиции, рынок теряет важный движущий катализатор для роста. Такое двунаправленное давление создает структурное сопротивление для взрывных движений, которые обычно сопровождают бычий рынок.

Зависимость от волатильности: почему предполагаемое движение требует роста волатильности

Чтобы Bitcoin преодолел текущие ограничения и обеспечил значимое предполагаемое движение, рынку необходимы существенные изменения в динамике волатильности. Особенно важна восходящая волатильность. В ноябре Парк сформулировал рыночную гипотезу «Волатильность или смерть», указывая, что расширение волатильности станет ключом к разблокировке нового импульса. Когда в конце ноября волатильность кратковременно выросла до 63%, это временно возродило бычий настрой и подтвердило модель зависимости.

Однако ситуация резко изменилась. В последующие две недели предполагаемая волатильность претерпела сильное сжатие, снизившись с пика в 63% до 44% — снижение на 31,7%. Это сжатие фактически задушило потенциал для устойчивого восходящего предполагаемого движения, необходимого для выхода из убыточных позиций участников рынка и стимулирования новых покупок.

Заключение: подавление волатильности как основное ограничение

Текущая рыночная ситуация создает парадоксальную проблему: несмотря на то, что долгосрочный нарратив Bitcoin остается убедительным, краткосрочные структурные факторы работают против взрывных ценовых движений. Подавление предполагаемой волатильности стало основным фактором, препятствующим прорыву. Пока компоненты волатильности не стабилизируются на повышенных уровнях и не продемонстрируют восходящий уклон, способность Bitcoin к значимому предполагаемому движению, скорее всего, останется ограниченной — даже несмотря на сохранение фундаментальных ценностных предложений.