Правда о неправильном восприятии Wintermute: бычий рынок не закончился, просто институты взяли контроль

Официальная позиция Wintermute о том, что “традиционный бычий рынок криптовалют завершился”, недавно вызвала широкие обсуждения и недоразумения на рынке. Агент ### Garrett Jin на платформе X опубликовал разъяснение, подчеркнув, что данная интерпретация отклоняется от исходного смысла. Истинное мнение Wintermute таково: институты не завершили бычий рынок, а изменили его природу. По мере увеличения масштабов институциональных активов рынок переживает глубокий переход от спекулятивных движений к управляемым портфелям, что не является концом цикла, а представляет собой обновление рыночных механизмов.

Недоразумения и истинное значение

Разъяснение позиции: цикл не умер, он изменился

По словам Garrett Jin, интерпретация Wintermute как “традиционный бычий цикл завершился” является чрезмерно категоричной. На самом деле, Wintermute хотел сказать следующее:

• Бычий рынок сам по себе не завершился, но его движущие силы изменились
• Участие институтов изменило механизм бычьего рынка, а не привело к его окончанию
• Рынок переходит от спекулятивных инструментов к управляемым активам, что является структурным обновлением, а не спадом

Основная логика изменения структуры рынка

Garrett Jin отметил, что с ростом масштабов институциональных активов происходят два ключевых изменения:

• Цены активов имеют тенденцию к росту: постоянный приток институциональных средств обеспечивает стабильную поддержку покупок
• Волатильность снижается: крупные деньги входят и выходят более осторожно, диапазон колебаний сужается

Как текущие рыночные данные подтверждают этот переход

Конкретные проявления участия институтов

По последним данным, участие институциональных инвесторов в крипторынке действительно усиливается:

• Постоянный приток ETF-фондов: во вторник прошлой недели чистый приток составил 7.6 млрд долларов, за всю неделю — 14 млрд долларов, что свидетельствует о стабильном спросе на управляемые активы
• Действия крупных китов: Trend Research сообщил, что Aave взял в долг 70 млн USDT для покупки 24555 ETH (на сумму 75.5 млн долларов); OTC-киты через FalconX и Wintermute приобрели 20000 ETH (на сумму 58.8 млн долларов)
• Активность маркет-мейкеров: такие компании, как Wintermute, продолжают участвовать в рынке, обеспечивая ликвидность в периоды волатильности

Как показывает динамика BTC/ETH

На текущий момент цена BTC составляет 89,262.84 долларов, за последние 24 часа снизилась на 2.21%, однако анализ Wintermute считает такую коррекцию “здоровой корректировкой”. Основные моменты:

• Рыночная капитализация стабильна: BTC остается на уровне 1.78 трлн долларов, доля рынка — 59.26%, что остается высоким
• Объем торгов: за 24 часа — 5.11 млрд долларов, ликвидность рынка достаточна
• Поддержка прочна: несмотря на ликвидацию позиций на 8.5 млрд долларов, рынок не скатился в спиральное падение, что говорит о стабильной базе покупок

Анализ данных по циклам и влиянию институтов

Данные Wintermute за 2025 год дают интересную перспективу:

• Цикл альткоинов сокращается: в 2025 году средний рост альткоинов длится около 20 дней, в 2024 — около 60 дней
• Что это означает: после входа институциональных средств рынок стал более эффективным, циклы хайпа ускоряются, однако удержать долгосрочную популярность отдельного проекта становится сложнее

Три возможных триггера восстановления

Wintermute прогнозирует, что расширение участия рынка в 2026 году зависит от трех условий, что подтверждает важность институциональных механизмов:

• Расширение ETF-покрытия: запуск ETF на такие основные активы, как Solana, XRP, привлечет больше институциональных инвесторов
• Сильный рост BTC/ETH: сможет ли эффект богатства ведущих криптовалют подтолкнуть рынок в целом
• Возвращение розничных инвесторов: восстановление интереса розницы и их взаимодействие с институционалами

Глубокий смысл изменений на рынке

Почему это важно

Переход от спекуляций к управлению активами по сути означает повышение уровня зрелости криптовалютных активов. Когда институции готовы включать криптовалюты в долгосрочные портфели, а не торговать ими краткосрочно, это говорит о том, что:

• Рынок созрел: криптоактивы интегрируются в глобальную систему активов
• Улучшено управление волатильностью: участие институциональных инвесторов обеспечивает более стабильную ликвидность
• Механизмы определения стоимости совершенствуются: рынок переходит от эмоциональных движений к фундаментальному анализу

Личное мнение

С этой точки зрения, позиция Wintermute выглядит оптимистичной. Они не утверждают, что бычий рынок завершился, а что он переходит в новую фазу — от “казино для розницы” к “рынку управляемых активов”. Этот переход означает, что:

• криптовалюта приобретает более устойчивую поддержку
• возможности для спекуляций и хайпа сокращаются, что делает рынок более зрелым и предсказуемым

Итог

Недоразумения вокруг позиции Wintermute отражают важную структурную трансформацию криптовалютного рынка. Бычий цикл не завершился, а изменил свою форму — от высоковолатильного, ориентированного на розничных трейдеров спекулятивного рынка к рынку с низкой волатильностью и институциональной ориентацией. Постоянный приток ETF-фондов, активность крупных китов и снижение волатильности подтверждают этот тренд.

Понимание этого очень важно: в новых условиях стратегии, основанные только на краткосрочных резких ростах, могут стать неэффективными, а долгосрочные инвестиции и управление активами — более стабильным источником дохода. Для инвесторов это одновременно вызов (уменьшение возможностей для быстрого заработка) и шанс (повышение ликвидности и стабильности рынка). Главное — адаптироваться к этим изменениям.