#比特币ETF资金流动 Посмотрев на последние данные о потоках капитала, у меня возникли смешанные чувства. 472 миллиарда долларов, кажется, побили рекорд, но на самом деле это чуть ниже 487 миллиардов в 2024 году, — ощущение немного ложное.

Настоящее размышление вызывает поведение биткоина. Объем притока капитала снизился на 35%, в 2025 году — всего 269 миллиардов долларов — эта цифра напоминает мне циклы, которые я наблюдал за эти годы, — она знакома. Каждый раз, когда волна уходит, наступает момент, когда рынок начинает шортить биткоин, хотя эти шорт-продукты пока что очень малы (активы под управлением всего 1.39 миллиона), — но сама тенденция говорит сама за себя.

Интересно наблюдать за региональными различиями. США, хотя и остаются лидером по притоку капитала, замедляют темпы. Германия, которая в 2024 году вышла из потока в 43 миллиона долларов, теперь входит с 2.5 миллиарда, а Канада, которая ранее выводила более 600 миллионов, теперь входит с 1.1 миллиарда — такие развороты обычно означают что-то важное. Обычно это свидетельствует о глубоких изменениях в политической среде или настроениях рынка в разных регионах.

Что касается Ethereum, Ripple, Solana — приток капитала значительно вырос, тогда как остальные альткоины сократились на 30% по сравнению с прошлым годом — это классический пример усиления дифференциации. Инвестиции становятся более избирательными, более осознанными, — это не слепой погон за ростом. Всё это кардинально отличается от безумия 2017 года.

Исторически, когда замедляется рост биткоина и начинают выделяться другие активы, это часто означает структурные изменения на рынке. Что будет дальше — нужно продолжать наблюдать.