В 2025 году конкурентная карта криптовалютных бирж претерпевает глубокие изменения.

Начнем с общего рынка. Общий объем криптовалютных сделок за год достиг $58,3 трлн, что на 18,2% больше по сравнению с прошлым годом. Хотя в четвертом квартале рыночная капитализация немного скорректировалась, торговая активность не снизилась, а оборотность сделок даже достигла нового рекорда — это говорит о том, что желание участников рынка торговать превышает все ожидания.

На стороне централизованных бирж одна ведущая платформа по-прежнему занимает абсолютное доминирование, захватывая около 38% мирового рынка деривативов. Несмотря на постоянное регулирование со стороны различных стран, глубина их торгов остается лидирующей, разрыв между первой и второй позицией настолько велик, что практически невозможно сравнить.

Но и аутсайдеры тоже появляются. За два месяца — ноябрь и декабрь — данные одной из контрактных бирж показали поразительный рост — объем контрактной торговли приблизился к второму месту в отрасли и даже превзошел несколько известных платформ. Секрет этой биржи очень прост: низкие комиссии + привлекательность для долгосрочных монет. Во второй половине года волна Meme-монет привлекла розничных инвесторов, и значительная часть их средств перешла на платформы с более низкими комиссиями и большим ассортиментом монет.

А на блокчейне торговля тихо меняет правила игры. Доля DEX на рынке уже достигла рекордных 14,2%. Особенно активно развивается экосистема Solana — платформы Raydium и Jupiter в четвертом квартале несколько раз превышали по дневному объему традиционные централизованные биржи. В области деривативов также растет популярность децентрализованных платформ, привлекающих профессиональных трейдеров, ограниченных регулированием. Рынок постепенно превращается в прямое противостояние "новых сил на блокчейне" и "традиционных централизованных банков".

Рассматривая изменения за весь год, можно выделить два этапа: первая половина — это время институциональных инвесторов, входящих через фьючерсные ETF, что повышает объемы торгов на регулируемых биржах; вторая половина — время розничных инвесторов и Meme-культуры, когда средние по размеру биржи и DEX получают больше всего выгоды.

Образ будущего этого сегмента уже очень ясен — либо делать крайне регулируемый вход в фиат, либо становиться очень агрессивным Degen-казино. Посередине остающиеся посредственные игроки будут чувствовать себя все хуже.