Почему рынки предсказаний превосходят традиционные системы: Виталик о проблеме большего дурака

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин недавно поделился своим взглядом на рынки предсказаний через социальную платформу Farcaster, представив убедительные аргументы в пользу того, почему эти механизмы являются более эффективным подходом к определению цен по сравнению с традиционными финансовыми системами. Его анализ подчеркивает, как рынки предсказаний функционируют как балансирующий механизм против эмоционально обусловленных решений на рынках, предлагая структурное решение проблем, которые преследуют как обычные акции, так и социальные медиа.

Вызов иррациональности в традиционных рынках

Традиционные финансовые системы и социальные платформы страдают от фундаментальных недостатков ответственности, которые позволяют принимать плохие решения. Например, на фондовых рынках политические и финансовые участники могут использовать падения рынка для личной выгоды через стратегии коротких продаж — динамика, которая отражает проблемные стимулы, присущие социальным дискуссиям. Основные СМИ и социальные платформы лишены встроенных механизмов для корректировки курса в сторону точности со временем, зачастую усиливая сенсационные нарративы вместо основанных на фактах истин. Эти системы остаются уязвимыми к спекулятивным пузырям, стадному поведению и тому, что финансовые теоретики называют теорией большего дурака — идеей о том, что можно получать прибыль, торгуя активами по завышенным ценам, независимо от их внутренней стоимости.

Как рынки предсказаний борются с рефлексивностью и манипуляциями

Рынки предсказаний, напротив, работают с внутренними механизмами самокоррекции, основанными на ответственности за прибыль и убытки. Когда участники делают ставки на исходы, система создает мощные стимулы для точного прогнозирования, а не для эмоциональных спекуляций. В отличие от традиционных рынков, где цены могут неограниченно отклоняться от реальности, цены на рынках предсказаний математически ограничены диапазоном от 0 до 1, что представляет собой оценку вероятности. Эта структурная особенность значительно снижает влияние эффектов рефлексивности — тенденции к тому, что убеждения участников рынка усиливают сами себя независимо от фундаментальных данных.

Теория большего дурака менее актуальна на рынках предсказаний, потому что потолок цены в 1.0 предотвращает спекулятивную ярость, характерную для активов с неограниченным потенциалом роста. Участники не могут накапливать огромные прибыли, делая ставки на все более иррациональные исходы; вероятностная структура рынка обеспечивает дисциплину.

Структурные преимущества: поиск истины через механизмы рынка

Что наиболее существенно отличает рынки предсказаний, так это их механизм сближения с точностью. Мотив прибыли в сочетании с прозрачной ценовой политикой создает среду, в которой информационная асимметрия постепенно сокращается. Бутерин подчеркивает, что вероятности на рынках предсказаний более точно отражают реальную неопределенность относительно будущих событий, чем любые альтернативные системы — будь то дискурс в социальных медиа, экспертное мнение или традиционные финансовые рынки.

Ограничения диапазона цен 0-1, в сочетании с штрафами за постоянную неточность, делают эти системы более устойчивыми к манипуляциям и менее уязвимыми к экстремальной волатильности. Со временем рынки предсказаний показали, что они создают более стабильные и правдивые представления о будущих вероятностях, чем системы, где участники могут получать прибыль на основе дезинформации или где цены могут полностью оторваться от реальности.

По сути, рынки предсказаний решают проблему большего дурака, делая её структурно убыточной — превращая то, что в традиционных рынках часто является недостатком, в конструктивную особенность, которая обеспечивает ответственность и поиск правды.