Изменения в тенденциях цен на биткоин: снижение доминирования опционов, на рынке вновь появляется осторожность

За последние два года бурное развитие рынка опционов постоянно рассматривалось как ключевая сила, влияющая на движение цены биткоина. От расширения объема торгов до повышения активности по позициям — каждое движение на рынке опционов могло встряхнуть спотовый рынок. Но в последнее время ситуация заметно меняется — контроль опционов над ценой явно снижается, и внутренняя логика ценового движения биткоина претерпевает тонкие изменения.

Значительное снижение открытых позиций по опционам, явное снижение контроля

Согласно последнему анализу Matrixport, открытые позиции по опционам на Ethereum достигли пика в августе 2025 года, а по опционам на биткоин — в октябре 2025 года. В последующие три месяца позиции по опционам в обоих рынках быстро сократились, продолжается балансировка рисков за счет снижения плеча. Самое очевидное проявление этого — номинальные открытые позиции по биткоину снизились с примерно 52 миллиардов долларов до около 28 миллиардов долларов, что почти на 50%.

Что означает сокращение открытых позиций? Проще говоря, это снижение вложений и масштаба ставок со стороны трейдеров по опционам. Когда эта сила ослабевает, влияние опционов на волатильность спотовой цены естественным образом уменьшается. Иными словами, контроль над ценой биткоина постепенно возвращается из рынка опционов в спотовый рынок.

Изменение логики распределения капитала, заметное замедление входа

Деятельность капитала часто отражает истинное настроение участников рынка. Изменения данных свидетельствуют о замедлении темпов входа части капитала и более избирательной настройке новых позиций. Это не просто вывод капитала, а стратегическая корректировка — переход от агрессивного постоянного увеличения позиций к более консервативной поэтапной наращиванию.

Особенно ярко это проявляется на рынке опционов. Несмотря на то, что многие трейдеры продолжают покупать колл-опционы в ожидании роста рынка, их число и объемы сокращаются. В то же время, широко используемые ранее стратегии “длинные фьючерсы + защитные пут-опционы” постепенно распадаются, что ускоряет процесс снижения плеча и уменьшения заемных средств.

Распад хедж-позиций, продвижение в сторону де-левериджа и изменение структуры рынка

Особенно ярко это видно на рынке Ethereum. Ранее длинные фьючерсные позиции часто сочетались с пут-опционами для хеджирования рисков, формируя относительно стабильные портфели. Сейчас такие стратегии постепенно распадаются, трейдеры переоценивают свои риски.

Что это означает? Меняется менталитет управления рисками у участников. От стратегии “большое кредитное плечо + хеджирование опционами” к более точечной настройке и легким позициям — общий уровень плеча снижается, структура рисков оптимизируется. Процесс де-левериджа переходит от пассивных продаж к более активным корректировкам позиций.

Появление поворотных точек, доминирование осторожных настроений в торговле

Все эти изменения указывают на ясный сигнал: логика драйверов ценового движения биткоина меняется, рыночное настроение постепенно переходит от агрессивного увеличения плеча к управлению рисками и оптимизации позиций.

Опционы уже не играют роль доминирующего фактора. На смену им приходит более диверсифицированная и рациональная модель распределения капитала. Трейдеры начинают более осторожно оценивать риски и избирательно формировать позиции, что свидетельствует о все более рациональном и консервативном подходе участников рынка к дальнейшему развитию. В таком контексте волатильность цены биткоина скорее будет зависеть от фундаментальных факторов и реального спроса и предложения на спотовом рынке, а не от одностороннего влияния опционных плеч.