Скандал с выпуском токенов Linea выявил затруднения L2: каков путь развития масштабирования Ethereum?

Три года взаимодействия, десятки миллионов долларов инвестиций, в итоге — всего лишь несколько тысяч долларов в виде токенов для аирдропа — предстоящий TGE (Token Generation Event) Linea вызвал глубокое разочарование у многих участников. Как одна из самых ожидаемых L2-сетей под управлением Consensys, событие выпуска токенов Linea не только вызвало широкий общественный резонанс, но и косвенно подчеркнуло глубокие проблемы всей экосистемы L2.

За этим скандалом стоит более масштабная проблема: станет ли L2-решение для масштабирования, которое когда-то возлагали надежды создатель Ethereum Vitalik Buterin, тупиком?

Три года ожиданий — реальность токенов Linea значительно ниже ожиданий

История Linea началась с мечтаний о светлом будущем L2. Как представитель «ортодоксальной ветви Ethereum», Linea долгое время рассматривалась как один из самых перспективных проектов в секторе L2. Однако, когда эти ожидания наконец реализовались в виде выпуска токенов, инвесторы столкнулись с разочарованием.

По открытым данным, многие пользователи, вложившие крупные суммы во взаимодействие с Linea, заявляют, что несмотря на взаимодействия на сумму в десятки миллионов долларов, полученные в итоге аирдроп-токены могут иметь стоимость всего лишь несколько тысяч долларов или даже меньше. Такой огромный разрыв между ожиданиями и реальностью заставил участников задуматься: стоит ли их трехлетние вложения того?

Это не проблема только Linea. Вся экосистема L2 переживает этап «потери доверия». Множество пользователей, вложивших много времени и средств, обнаруживают, что их вознаграждения значительно ниже ожидаемых, что серьезно подрывает доверие к проектам L2.

Активность сетей L2 продолжает снижаться: правда за цифрами

Проблемы Linea ярко проявляются и в статистике.

По последним данным TheBlock, 9 сентября среднее количество сделок за семь дней на крупнейших L2-сетях значительно различается: Base — 11,56 млн сделок, Arbitrum — 2,36 млн, Optimism — 1,15 млн, а Linea — всего 211 тысяч. Эти цифры не только значительно ниже лидирующих сетей, но и отражают, что Linea, ранее считающаяся звездой, быстро теряет свою активность.

Более тревожно — падение пользовательской активности. Например, по количеству активных адресов за день, 9 сентября Linea насчитывала всего 56 тысяч, тогда как в июле 2024 года их было около 750 тысяч — падение более чем на 90%. Это шокирующая цифра, показывающая, что Linea, привлекавшая множество пользователей, сталкивается с беспрецедентной утечкой аудитории.

Вся экосистема L2 сталкивается с подобными проблемами. Производительность ZK-серии сетей выглядит еще более мрачно: Scroll — около 6300 активных адресов в день, zkSync Era — всего 25 тысяч транзакций, Polygon zkEVM — превращается в «призрачную сеть». Проекты, на которые возлагались большие надежды, превращаются в «мертвые» экосистемы.

Истинный путь Ethereum: стабильные монеты и RWA-экосистема

Ирония в том, что несмотря на кризис внутри сетей L2, сама роль L2 в экосистеме Ethereum остается стратегически важной.

Первое — это накопление TVL. По данным l2beat, по состоянию на 10 сентября, общий TVL сетей Ethereum L2 достиг 54,7 млрд долларов. Хотя это ниже пика в 65,5 млрд долларов в декабре 2024 года, это все равно значительный показатель ликвидности внутри экосистемы Ethereum.

Второе — бесшовное соединение с традиционными финансами. Помимо нативных сетей, таких как Arbitrum и Optimism, крупные технологические компании, такие как Sony с их L2-публичной цепочкой Soneium, Ant Group (дочерняя компания Alibaba) с RWA L2-публичной цепочкой Jovay, и платформа для токенизации акций Robinhood, построенная на Arbitrum, подтверждают один факт: L2 становится мостом для традиционных активов в блокчейн-мир.

Это означает, что будущее L2 может заключаться не в их нативной экосистеме, а в их роли инфраструктурных платформ. Пути выхода для экосистемы Ethereum, по сути, лежат в двух направлениях:

Первое — углубление стабильной монетной экосистемы. С ростом новых нарративов, таких как PayFi и DePIN, стабильные монеты перестают быть просто торговыми парами, превращаясь в основу финансовой инфраструктуры. Linea и другие L2-сети должны сосредоточиться на предоставлении оптимальной базовой поддержки для стабильных монет.

Второе — масштабное внедрение RWA-активов. 2025 год — десятилетие Ethereum в основной сети и ключевой период для развития RWA-сектора. Все больше публичных компаний рассматривают возможность увеличения резервов ETH и токенизации традиционных активов, таких как акции, чтобы интегрироваться в блокчейн. L2 должны стать основными платформами для этого процесса.

Бум или питание? Другая сторона экосистемы L2

Если смотреть на 2025 год, нужно признать один факт: большинство сетей L2 застряли в порочном круге «финансирование → выпуск токенов → исчезновение». Linea — лишь последний пример этого цикла.

Многие проекты со временем исчезают из-за слабых цен на токены и скромных экосистемных приложений, становясь лишь камешками в истории криптовалют. Но это не означает полного отрицания L2. Наоборот, даже в этом, казалось бы, мрачно выглядящем секторе рождаются новые идеи.

Несмотря на разочарование в токенах и уровне экосистемной активности, эти сети вносят важный вклад в развитие технологий, продуктов и новых нарративов. Если считать L2 пузырем, то он — почва для будущих инноваций. В этом смысле существование Linea и подобных проектов — не «черная страница» отрасли, а закономерный этап развития блокчейн-индустрии.

Что касается возможности Ethereum через стабильные монеты, RWA и другие новые направления добиться настоящего прорыва — покажет время. Но ясно одно: полагаться только на «естественный рост» L2 уже невозможно. Ethereum нуждается в новых ценностных нарративах для дальнейшего развития всей экосистемы.