Обзор инвестиций VanEck 2026: долгосрочный оптимизм по криптовалютам, устойчивый рост спроса на золото

2026 год начинается с редкой ясности на глобальном инвестиционном рынке. Фискальная политика становится более стабильной, денежно-кредитная политика четко определена, основные инвестиционные темы ясно обозначены, что создает более позитивную среду для риск-аппетита. Последний квартальный обзор рынка от VanEck указывает, что после волатильности 2025 года области искусственного интеллекта, частных кредитов, золота, Индии и криптовалют демонстрируют более привлекательные инвестиционные возможности.

Рыночная среда проясняется, риск-аппетит растет

В новом году рынок сталкивается с редкой ясностью в политике. Одним из важнейших достижений является постепенное улучшение финансового положения США. Хотя дефицит остается высоким, его доля в ВВП снизилась с рекордных уровней пандемии, что способствует стабилизации долгосрочных ставок и снижению хвостовых рисков.

Что касается политики по ставкам, министр финансов США Скотт Бессент описал текущий уровень ставок как «нормальный», что носит глубокий смысл. Рынкам не стоит ожидать радикального или разрушительного снижения ставок в 2026 году в краткосрочной перспективе; напротив, прогноз указывает на стабильность политики, умеренные корректировки и меньшие потрясения. Это также важная причина, по которой перспективы рынка становятся более ясными.

Переоценка AI создает новые возможности

К концу 2025 года некоторые акции, связанные с AI, претерпели значительную коррекцию, которая переоценила ожидания рынка. Сейчас инвестиции в AI выглядят гораздо более привлекательными по сравнению с «задушевыми» пиками октября. Важно отметить, что в момент этой коррекции спрос на вычислительные мощности, токен-приложения и повышение производительности остается сильным.

Акции ядерной энергетики, связанные с ростом спроса на электроэнергию, вызванным AI, также заметно скорректировались в четвертом квартале. Такая переоценка рынка создает для участников с долгосрочной перспективой улучшенные соотношения риск-доходность.

Золото возвращается на глобальную валютную сцену

На фоне спроса центральных банков на золото и постепенного отхода мировой экономики от доминирования доллара, золото продолжает восстанавливаться как ведущий глобальный валютный актив. Технически цены на золото, кажется, вышли за исторические уровни поддержки, однако VanEck считает, что эта коррекция — отличная возможность для увеличения позиций. Структурные преимущества золота как глобального валютного актива остаются, а базовые показатели спроса по-прежнему устойчивы.

Двойные перспективы коммерческих кредитов и развивающихся рынков

После сложного 2025 года развитие сектора бизнес-кредитных компаний (BDCs) предоставляет возможность для переоценки. Благодаря привлекательной доходности и тому, что опасения по поводу кредитных рисков были в значительной степени учтены рынком, BDCs выглядят более инвестиционно привлекательными по сравнению с годом назад. Управляющие компании, такие как Ares, оцениваются более разумно с точки зрения долгосрочной прибыльности и исторических показателей.

За пределами рынка США Индия остается рынком с высоким долгосрочным потенциалом, благодаря структурным реформам и устойчивому экономическому росту, что привлекает инвесторов.

Циклы криптовалют и краткосрочные сигналы требуют внимания

В области криптовалют произошли заметные изменения. Традиционный четырехлетний цикл биткоина был нарушен в 2025 году, что усложняет интерпретацию краткосрочных торговых сигналов. Такое отклонение поддерживает более осторожный краткосрочный прогноз на 3–6 месяцев.

Однако внутри VanEck нет единого мнения по этому поводу. Аналитики Мэттью Сигел и Дэвид Шасслер настроены более оптимистично относительно недавних циклов криптовалют, считая, что долгосрочный бычий сценарий остается актуальным. Это отражает то, что даже при неопределенности краткосрочных сигналов структурные инвестиционные возможности в криптовалютах остаются важными.

В целом, 2026 год создает новые возможности для различных классов активов. Будь то традиционное золото, структурно привлекательные криптовалюты или переоцененные инвестиции, связанные с AI, ясные политические ожидания формируют более стабильную основу для принятия решений инвесторами.