Ожидания повышения ставок в США появляются, JPMorgan выражает скептицизм по поводу надежд на снижение ставок

Ключевое «окно снижения ставок» на рынке криптовалют, которое ожидалось с нетерпением, может оказаться под угрозой. Недавний прогноз политики от JPMorgan вызвал бурю — этот гигант Уолл-стрит предсказывает, что Федеральная резервная система не только останется «на месте» в этом году (2026), но и, скорее всего, в третьем квартале 2027 года изменит курс, перейдя к повышению ставок, а не к их снижению. Эта позиция резко контрастирует с мейнстримными ожиданиями в криптосообществе, разрушая иллюзии многих инвесторов о снижении стоимости заимствований.

По данным Reuters, прогноз JPMorgan конкретно таков: ФРС сохранит ставку в диапазоне 3.5%–3.75%, ожидая подходящего момента для повышения на 1 пункт (25 базисных пунктов) в третьем квартале 2027 года. Такой прогноз основан на сильных данных по рынку труда США — по последним данным за декабрь 2025 года уровень безработицы неожиданно снизился до 4.4%, что свидетельствует о стабильности экономических фундаментальных показателей.

Мечты о снижении ставок разрушены, криптовалюты сталкиваются с изменением ожиданий

В отличие от консервативных прогнозов JPMorgan, трейдеры и аналитики криптовалют в целом настроены оптимистично. Инструмент FedWatch от CME показывает, что участники рынка активно делают ставки на как минимум два снижения ставок в этом году, по 1 пункт каждое. Многие аналитики считают, что снижение стоимости заимствований поможет вновь активизировать риск-аппетит в экономике и финансовых рынках, что положительно скажется на биткоине и других рисковых активах.

Старший аналитик FXTM Лукаман Отунага заявил: «Несмотря на множество вызовов в 2026 году, снижение активных предложений и ожидания по снижению ставок могут привести к сильному росту биткоина в будущем». Однако такие оптимистичные прогнозы сейчас сталкиваются с прямым вызовом со стороны прогноза JPMorgan.

Рост доходности по американским облигациям и давление на переоценённые активы

Прогноз повышения ставок от JPMorgan совпадает с технической картиной недавнего роста доходности 10-летних американских облигаций. Этот показатель, являющийся базой для оценки глобальных активов, может в течение следующего года достигнуть исторического максимума около 6% (с текущих примерно 4.18%). Если это произойдет, высокооценённые активы и рискованные инвестиции столкнутся с существенным давлением, что негативно скажется на криптоактивах, таких как биткоин.

Рост доходности по облигациям символизирует рост стоимости капитала, и многие инвесторы могут переключиться на более безопасные инструменты с фиксированным доходом, сокращая долю рискованных активов. Такой поток капитала, скорее всего, негативно скажется на показателях криптовалют, включая биткоин.

Устойчивость рынка труда и рост ожиданий повышения ставок

Основной фактор, стимулирующий прогноз JPMorgan, — исключительная устойчивость рынка труда США. Неожиданное снижение уровня безработицы до 4.4% заставляет председателя ФРС Джерома Пауэлла и его команду сохранять осторожность — при здоровом рынке труда поспешное снижение ставок кажется неразумным.

Такая сильная экономическая база уже заставила другие крупные банки, такие как Goldman Sachs и Barclays, пересмотреть свои прогнозы. Изначально они ожидали начала снижения ставок в марте или июне, но теперь отложили этот момент на сентябрь или декабрь. Эти корректировки свидетельствуют о том, что ожидания продления цикла повышения ставок в США постепенно усиливаются.

Смогут ли новые лидеры изменить перспективы?

Интересно, что быки в криптосообществе не теряют надежды и связывают свои ожидания с возможной сменой руководства ФРС. Текущий председатель Пауэлл (Jerome Powell) завершит свой срок в мае этого года, и рынок предполагает, что его преемник будет более мягким по политике, что может открыть новые возможности для снижения ставок.

Однако аналитики JPMorgan также признают, что при явных признаках слабости рынка труда или значительном снижении инфляции ФРС все же может изменить курс в конце этого года. Но исходя из текущих данных, вероятность такого поворота кажется невысокой. Усиление ожиданий повышения ставок в США — это новый фактор риска, которому рынки должны уделить серьезное внимание.