Криптовалютные активы растут! JPMorgan предсказывает, что к 2026 году институциональные инвесторы возьмут инициативу

В соответствии с последним аналитическим отчетом JPMorgan, рынок криптовалют переживает новую волну притока капитала. После рекордных в истории 1300 миллиардов долларов, привлеченных в прошлом году, объем средств в этом году еще может расшириться, однако ключевые изменения произойдут в «главных героях» этого денежного потока — розничных инвесторах и компаниях, чье лидерство скоро перейдет к «институциональным инвесторам».

Аналитическая команда под руководством управляющего директора JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou в недавнем отчете отметила, что в прошлом году приток капитала вырос примерно на треть по сравнению с предыдущим годом. В перспективе этого года, при дальнейшем прояснении регуляторной среды, институциональные покупатели, скорее всего, вернутся на рынок, став ядром новой волны денежного потока.

Эпоха двойных двигателей розничных инвесторов и компаний: обзор потоков капитала к 2025 году

В прошлом году огромный приток в 130 миллиардов долларов был обусловлен тремя различными силами. JPMorgan, анализируя потоки ETF, данные фьючерсов CME, венчурное финансирование и объемы покупок компаний, создал полную картину распределения капитала.

Доминирование розничных инвесторов на спотовом рынке — наиболее заметная особенность. Потоки средств в спотовые ETF на биткоин и эфир в основном движимы розничной армией инвесторов. В то же время, данные по фьючерсам CME, отражающие деятельность профессиональных институтов и хедж-фондов, показывают противоположную картину — интерес институциональных игроков оказался менее активным, чем в 2024 году, и традиционные финансовые учреждения в прошлом году проявляли более сдержанную позицию.

Еще более впечатляющим является взрывной рост корпоративных накоплений. Более половины притока средств в прошлом году (около 680 миллиардов долларов) пришлись на покупки компаний. Среди них Strategy внесла примерно 230 миллиардов долларов, что сопоставимо с 2024 годом; а общие покупки цифровых активов другими резервными компаниями (DAT) достигли примерно 450 миллиардов долларов — в пять раз больше, чем в предыдущем году, когда объем составлял 80 миллиардов долларов.

Почему институционалы отсутствуют, а венчурные фонды проявляют холодность: правда о потоках капитала

Интересно, что несмотря на улучшение регуляторной ситуации в США, рынок венчурных инвестиций в криптовалюты (VC) показывает менее оптимистичные результаты. Аналитика JPMorgan раскрывает причины этого: средства, предназначенные для новых стартапов, вместо этого направляются в DAT-компании, обеспечивающие «немедленную ликвидность». Многие венчурные фонды предпочитают напрямую участвовать в IPO майнинговых компаний или в финансировании компаний по накоплению криптовалют, а не поддерживать ранние стартапы.

Иными словами, прошлогодний крипторынок переживает тихую «оптимизацию капитала» — инвесторы, ранее ищущие долгосрочный рост, переключаются на возможности для немедленной реализации прибыли.

Политическая ясность как катализатор, ожидается новый импульс для институциональных инвесторов к 2026 году

Когда же институциональные инвесторы снова войдут на этот рынок? JPMorgan считает, что ключевым драйвером станут новые регуляции в сфере криптовалют, особенно Закон о ясности рынка цифровых активов (Clarity Act), который рассматривается как важный катализатор. После его принятия ожидается запуск новой волны институционального внедрения.

Эти регуляторные инициативы могут вызвать цепную реакцию: возвращение институциональных средств не только напрямую повысит рыночную активность, но и стимулирует венчурные инвестиции, слияния и поглощения (M&A), а также первичные публичные размещения (IPO) — области, в которых участвуют крупные игроки.

Аналитики JPMorgan добавляют, что показатели потоков капитала и другие индикаторы уже дают признаки стабилизации. Они особо подчеркивают: в четвертом квартале 2025 года как розничные, так и институциональные инвесторы, ранее сокращавшие свои позиции, должны завершить этот цикл. Это означает, что рынок готовится к новому росту.

Следующая глава роста капитала: кто станет главной фигурой 2026 года?

В перспективе, приток капитала на рынок криптовалют продолжит расти, однако движущие силы претерпят качественные изменения. Розничные инвесторы и DAT-компании были основными игроками прошлого года, а в этом году сцену захватят «институциональные инвесторы». Когда традиционная финансовая система полностью включится, зрелость и стабильность рынка достигнут нового уровня.

От масштаба притока капитала до операционной логики, управляемой институционалами, — рынок криптовалют 2026 года готовится к глубокой структурной трансформации.