Новый проект закона Сената США нацелен против стабильных монет и их пассивного дохода, регулирование криптовалют сталкивается с новым поворотом

Американский Сенатский комитет по банкам достиг значительного прогресса в вопросе регулирования стейблкоинов. Согласно недавно опубликованному межпартийному проекту соглашения, в будущем пользователи не смогут получать никакие проценты или вознаграждения за простое хранение стейблкоинов на счетах. Новая версия «Закона о структуре рынка криптовалют», разработанная председателем Сенатского комитета по банкам Тимом Скoтом, знаменует собой кардинальное изменение отношения регуляторов к моделям доходности цифровых активов.

Стейблкоины только для хранения, без заработка: как новый законопроект переопределяет правила

Основной ограничительный пункт нового проекта предусматривает, что поставщики цифровых активов не могут выплачивать вознаграждения пользователям, которые «просто держат платежные стейблкоины». Эта норма направлена на устранение так называемых «лазеек» в регулировании, о которых говорили банки — хотя Закон о GENUIS, принятый в июле 2025 года, запрещает эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать проценты, он не ограничивал платформы вроде Coinbase в предоставлении наград через обходные схемы.

Тем не менее, новый проект оставляет пространство для маневра. Если доход или вознаграждение напрямую связаны с определенными действиями, например, торговлей, стейкингом, предоставлением ликвидности или залогом, такие схемы не попадают под запрет. Этот компромисс предложила сенатор-демократ Ангела Алсобрукс, которая пыталась одновременно провести границы регулирования и сохранить операционную гибкость индустрии. Согласно этой логике, биржи смогут предоставлять пользователям доход по стейблкоинам при выполнении конкретных операций, а при простом хранении — никаких вознаграждений.

Почему банки и криптовалютные биржи — враги по сути

Появление этого законопроекта стало возможным благодаря острой дискуссии в индустрии по поводу доходности стейблкоинов. Банковский сектор считает, что существующие лазейки уже активно используют, и необходимо закрепить это в законе. В то же время криптокомпании утверждают, что вопрос уже был решен в ходе переговоров по Закону о GENUIS, и обвиняют банки в попытках ограничить конкуренцию через новые законодательные меры. Coinbase даже предупредила, что при чрезмерных ограничениях на программы вознаграждений она может отказаться от поддержки всей инициативы.

Суть разногласий заключается в том, что разные отрасли по-разному понимают природу стейблкоинов. Банки рассматривают их как депозитные продукты, подлежащие традиционному финансовому регулированию; криптоиндустрия же считает, что стейблкоины — это лишь средство платежа, а политика доходности должна определяться рынком. Новый законопроект пытается найти компромиссное решение.

Иммунитет разработчиков, отсутствие этических ограничений: цена компромисса в законопроекте

В проект также включены предложения сенаторов Синтии Луммис и Рона Уайденса. Этот пункт четко исключает разработчиков программного обеспечения и инфраструктурных провайдеров (например, майнеров или операторов узлов) из категории «финансовых посредников», что гарантирует им отсутствие дополнительных требований по соблюдению правил при создании открытого кода. Этот защитный механизм считается крайне важным для сообщества с открытым исходным кодом.

Стоит отметить, что в проекте отсутствуют этические ограничения, касающиеся президента Трампа и его семейных криптовалютных предприятий. По оценкам Bloomberg, семья Трампа уже получила прибыль примерно в 6.2 миллиарда долларов через проекты вроде World Liberty Financial. Некоторые демократы активно лоббировали включение ограничений по конфликту интересов, однако умеренные члены партии, такие как сенатор Рубен Гальего, предупреждали, что чрезмерно жесткие этические нормы могут сорвать весь законопроект. В итоге стороны пошли на компромисс.

Взаимодействие двух палат: сколько еще волнений предстоит

Обнародованный проект соглашения считается важным шагом вперед, он прокладывает путь к официальному рассмотрению в Сенатском комитете по банкам на этой неделе. В то же время Сенатский комитет по сельскому хозяйству перенес запланированное на ближайшее время слушание на конец месяца, заявив, что требуется больше времени для учета мнений всех сторон.

С процедурной точки зрения, версии законопроектов комитетов по банкам и по сельскому хозяйству должны быть согласованы, чтобы их можно было вынести на голосование всей Сенатской палаты. После этого законодатели столкнутся с версией закона о цифровых активах (Clarity Act), уже прошедшей через Палату представителей. В конечном итоге, этот важный для регулирования криптоиндустрии закон должен пройти голосование обеих палат и быть подписан президентом США Трампом, чтобы стать законом. Весь процесс остается под угрозой множества переменных, и переговоры между регуляторами, индустрией и законодателями неизбежны.