К зрелости — год Быка! Ark Invest объявляет о цели биткоина на 2030 год — 1,5 миллиона долларов

随着美国比特币现货 ETF 的获准上市，以及机构资产储备公司的崛起，比特币正式进入新的发展阶段。方舟投资的观点认为，在牛年的催化下，比特币市场的焦点已悄然转移——不再是「要不要投资」，而是「投资多少」、「通过什么渠道」。该公司的长期估值模型预测，到 2030 年，比特币在最乐观的情景下将达到 150 万美元。

方舟投资数字资产研究交易分析师 David Puell 指出，过去的牛熊循环中，许多基础设施还在建设阶段，而今时今日的市场讨论已发生根本转变。这背后的推动力来自于机构与合规资金的大规模进场，标志着比特币从散户驱动转向机构驱动的时代切换。

机构资金杀到！ETF 和储备公司合计吸收超过 12% 供应量

自 2024 年初获准上市以来，美国比特币现货 ETF 已成为市场最关键的资金入口。据统计，短短不足两年时间内，整体净流入已突破 500 亿美元，这个惊人的数字充分反映了机构对比特币资产的渴望。

其中，贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）与富达的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）吸纳了多数资金流。这两只龙头 ETF 不仅大幅提升了市场流动性，更进一步压缩了可流通供应。据部分估算，这些 ETF 已合计持有数十万枚比特币，形成了强大的筹码沉淀效应。

David Puell 进一步揭示，ETF 与企业储备战略已合计吸收了比特币流通供应量的约 12%，这个数字远远超出市场预期。这种大规模的筹码聚集成为 2025 年至 2026 年价格走势的主要推力，其影响力预计将延续更久。

波动率创历史低点，成熟投资人改变市场动态

在牛年的市场演进中，一个值得关注的现象是比特币波动率的结构性转变。David Puell 观察发现，比特币波动率已降至历史低点，风险调整后的回报显著提升，这反映出市场风险-收益平衡的优化。

历史对比显示出明显的改变。过去的牛市中，回撤 30% 到 50% 乃常态，但自 2022 年触底以来，最大的回撤幅度仅约 36%。这种波动性的收敛背后，是市场参与者结构的根本性改变。成熟的机构投资人不会在价格暴涨时盲目追高，反而选择在回撤时进行战略性配置，这种理性的投资行为有效降低了市场的非理性波动，加速了修复周期。

监管明朗化与牛年推力，结构性利好浮现

当前政策环境为比特币的发展提供了新的助力。川普政府带来的监管框架明朗化，以及德州等地方政府对加密货币产业的强力支持，构成了长期的结构性利好因素。这些政策变化虽然未必直接创造新的投资需求，但将进一步巩固比特币的持有结构，减少政策不确定性带来的波动。

美国建立比特币战略储备的讨论，同样具有深远的象征意义。它标志着比特币正从投资品逐步演进为国家级资产储备，这种地位提升将强化长期持有的信心。

估值展望：保守至乐观三大情景

方舟投资的估值模型为比特币未来勾勒出三个清晰的预期路径。在保守情景下，到 2030 年目标价约为 30 万美元，主要基于「数字黄金」的价值储存功能；在基本情景下，目标价约 71 万美元，考虑了市场逐步接纳；而在最乐观情景下，则上看 150 万美元，此时的爆发潜力来自机构资金的全面渗透与市场共识的深化。

David Puell 强调，真正的增长动力源于机构资金的规模进场，当这股力量充分释放时，比特币的增值空间将远超当前预期。

长线视野下的成熟转变

方舟投资的核心定位始终是 5 年的长线视野，而非短期的币价预测。在这样的时间框架下，比特币正蜕变为一个「波动性较低、被机构广泛持有」的成熟资产。这种转变的深远意义，甚至超越了任何单一的价格数字。

牛年的到来，加上机构进场、监管明朗化的多重催化，正在将比特币推向更成熟、更稳定的发展阶段。无论是持有 10 年以上的早期投资者逢高获利，还是机构资金通过 ETF、储备公司疯狂布局，都在同步推动市场向更高效、更理性的方向演进。对于长期看好比特币前景的投资者而言，牛年的真正意义，在于市场结构的根本性升级。