Тестирование стратегии регулярных инвестиций в BTC с использованием кредитного плеча за пять лет: действительно ли тройное плечо приносит больше прибыли?

Многие инвесторы сталкивались с такой проблемой: раз уж регулярные вложения в BTC приносят прибыль, то добавление рычага может принести еще больше? Увлечение 2-кратным, 3-кратным и даже 5-кратным рычагом всегда стоит у них на горизонте. Но пятилетние данные бэктеста дают неожиданный ответ: итоговая доходность при 3-кратном рычаге всего на 3,5% превышает 2-кратный, при этом риск почти до нуля — почти до обнуления.

Пять лет данных: почему 3-кратный рычаг показывает худшие результаты в долгосрочной перспективе

Если изобразить за пять лет график чистой стоимости при регулярных вложениях, получится три совершенно разные линии:

• Спотовое инвестирование (1x) идет по устойчиво растущей траектории, хоть и с коррекциями, но в целом управляемо.
• 2-кратный рычаг в бычьем рынке значительно увеличивает прибыль, показывая сбалансированную динамику.
• А 3-кратный рычаг — словно ползет на месте — многократно приближается к дну, а долгосрочно постоянно съедается рыночной волатильностью.

Самое ироничное — несмотря на то, что в финальной волне 2025–2026 годов 3-кратный рычаг чуть опередил 2-кратный, за предыдущие годы его чистая стоимость всегда была ниже. Это означает, что победа 3-кратного рычага полностью зависит от “последней фазы рынка” — что вовсе не стратегия, а чистая удача.

Рост дохода всего на 3,5%, а риск волатильности — в 9 раз выше

Это и есть суть проблемы. Посчитаем:

• От 1x до 2x рычага — дополнительная прибыль примерно $23,700. Значительное увеличение доходности.
• От 2x до 3x — всего около $2,300 дополнительно — прибыль почти не растет, а риск экспоненциально возрастает.

С учетом скорректированной на риск доходности, спотовое инвестирование оказывается оптимальным. На активе с высокой волатильностью, как BTC, 3-кратный рычаг несет не только 3-кратный риск, а 9-кратные потери — это квадратичная зависимость волатильности.

“Математическая ловушка” 2022 года: сколько нужно, чтобы вернуться к нулю после падения на 76%?

• Падение на 50% требует роста на 100%, чтобы вернуться к исходной точке.
• Падение на 76% — рост на 317%.
• Падение на 86% — рост на 614%.

Это не просто цифры — это сущностной “математический коллапс”. В тот момент 3-кратный рычаг практически не мог восстановиться за счет регулярных вложений, а все последующие прибыли — это почти полностью новые деньги, вложенные после дна рынка.

Волатильность — настоящий убийца

Почему долгосрочные показатели 3-кратного рычага так плохи? Ответ — в одной фразе: ежедневное ребалансирование + высокая волатильность = постоянные потери.

На волатильных рынках автоматическая ребалансировка при росте увеличивает позицию, при падении — уменьшает, а в боковом движении — сокращает капитал. Это классический эффект волатильности (Volatility Drag).

Его разрушительная сила пропорциональна квадрату рычага. Иными словами, 3x рычаг — это не просто тройной штраф за волатильность, а девятной. В условиях постоянных колебаний это значительно сокращает капитал.

Реальные выборы для разных групп инвесторов

При оценке риска, доходности и реализуемости:

• Спотовое инвестирование — лучший долгосрочный выбор. Оптимальное соотношение риска и дохода, возможность долгосрочного исполнения, минимальный психологический стресс.
• 2-кратный рычаг — предел для агрессивных инвесторов. В бычьем рынке он действительно увеличивает прибыль, но требует высокой психологической устойчивости и способности терпеть риски.
• 3x и выше — не стоит использовать как стратегию регулярных вложений. Прибыльность быстро падает, а индекс Ulcer Index (показатель долгосрочных убытков) показывает, что такие счета долго “зависают в минусе”, практически не давая инвестору положительной отдачи.

Итог: время — ваш друг или враг?

При текущей цене BTC около 89,930 долларов и рыночной капитализации 1,797 трлн долларов, BTC — это актив с высоким риском и высокой доходностью.

Пятилетние данные ясно показывают: если вы действительно верите в долгосрочную ценность биткоина, рациональнее не “добавлять рычаг”, а позволить времени работать на вас, а не против вас.

Процентный эффект спотовых вложений, хоть и менее “завлекающий”, — единственная стратегия, способная пройти через бычьи и медвежьи циклы. А рычаг — всегда в самый критический момент — в моменты паники на рынке — создает психологическое давление и угрозу капитала.

Перед тем как выбрать рычаг, задайте себе вопрос: вы делаете ставку на более высокую доходность или же ставите на безопасность капитала, рискуя “если”?

Источники данных: основано на пятилетнем бэктесте, оригинальный материал — совместное исследование крипто-СМИ PANews и аналитика CryptoPunk.