«Криптовалюты продолжают расти» JPMorgan: к 2026 году институциональные инвестиции станут новым главным драйвером притока капитала

Согласно последнему аналитическому отчету JPMorgan, рынок криптовалют в 2025 году демонстрирует впечатляющий рост. Аналитики JPMorgan отмечают, что после привлечения около 130 миллиардов долларов в 2025 году, что стало рекордом, объем привлеченных средств в 2026 году еще может увеличиться. Однако движущая сила этого рынка претерпит существенные изменения — от доминирования розничных инвесторов и предприятий к лидерству «институциональных инвесторов».

Команда аналитиков под руководством управляющего директора JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou в недавнем отчете подчеркнула, что в этом году объем притока средств вырос примерно на треть по сравнению с 2024 годом. В условиях растущего оптимизма на рынке и дальнейшей ясности в регулировании, ожидается, что институциональные покупатели вновь вернутся на рынок, став ключевым драйвером нового витка притока капитала.

Обзор криптовалютного бума 2025 года: роли розничных инвесторов, предприятий и институтов

JPMorgan собрал данные о потоках ETF, фьючерсах CME, венчурных инвестициях и покупках компаний, чтобы представить полную картину распределения средств за последний год.

На уровне розничных инвесторов, в 2025 году приток средств в спотовые ETF по биткоину и эфириуму в основном обусловлен активностью массового населения. Однако в сегменте институтов, где отслеживаются профессиональные организации и хедж-фонды по данным фьючерсов CME, наблюдается меньшая активность по сравнению с 2024 годом, что говорит о том, что традиционные финансовые учреждения в прошлом году действовали более осторожно и не вкладывались в полном объеме.

Особое внимание привлекает взрывной рост корпоративных накоплений. В 2025 году более половины притока средств (около 680 миллиардов долларов) пришло от компаний, что стало важной опорой для роста рынка. Среди них MicroStrategy и другие публичные компании, накопившие примерно 230 миллиардов долларов, что сопоставимо с показателями 2024 года; а общие закупки криптовалют у компаний, хранящих цифровые активы (DAT), достигли примерно 450 миллиардов долларов, что в разы превышает 80 миллиардов долларов предыдущего года.

Почему институциональные инвестиции в 2025 году были ограничены

Стоит отметить, что несмотря на улучшение регуляторной среды в США, рынок венчурных инвестиций в криптовалюты (VC) в 2025 году показал не такой яркий рост, как ожидалось. Причина в том, что средства, предназначенные для новых стартапов, вместо этого направлялись в компании DAT, обеспечивающие «немедленную ликвидность». Многие венчурные инвесторы предпочитали напрямую участвовать в финансировании майнинговых компаний или компаний по накоплению криптовалют, что отражает стремление к «определенной доходности» вместо долгосрочных инноваций.

Аналитики считают, что именно эта ориентация на краткосрочную прибыль стала основной причиной отсутствия активных институциональных инвестиций в 2025 году. Инвесторы ждали более ясных регуляторных сигналов и зрелости рынка.

Ясность регулирования подтолкнет к новым инвестициям, 2026 год обещает новый виток

В перспективе 2026 года JPMorgan ожидает продолжения роста притока средств в рынок криптовалют, при этом движущей силой станут именно институциональные инвесторы, а не розничные или компании DAT. Ключевым фактором этого изменения станет внедрение новых нормативных актов по регулированию криптовалют, среди которых «Закон о ясности рынка цифровых активов (Clarity Act)» рассматривается как важный катализатор.

По мнению JPMorgan, после принятия этого закона ожидается запуск нового витка институциональных инвестиций, а также стимулирование венчурных, слияний и поглощений (M&A) и первичных публичных предложений (IPO) в сфере криптовалют. Это означает, что ранее в 2025 году сдерживавшие инвестиции институциональных игроков, после установления правил, начнут активно входить на рынок, способствуя дальнейшему росту и укреплению позитивной динамики.

Аналитики добавляют, что в четвертом квартале 2025 года как розничные, так и институциональные инвесторы, скорее всего, завершат сокращение своих позиций. Это создаст основу для новых притоков капитала в 2026 году. Рынок постепенно переходит от одностороннего доминирования розничных инвесторов к более диверсифицированной и синергичной структуре.