#DeFi生态与应用 Увидев этот отчет от Goldman Sachs, в голове автоматически всплывают все препятствия, которые криптовалюта прошла за последние десять лет.

Помню ту волну 2017 года, когда ICO росли как на дрожжах, регулирование было полностью отсутствующим, и что в итоге? Множество мелких инвесторов потеряли деньги, проекты исчезли, а доверие к экосистеме рухнуло. Медвежий рынок 2018 года был настолько глубоким, потому что тогдашняя основа доверия была очень хрупкой. Затем в 2020-2021 годах произошел взрыв DeFi — казалось, что все процветает, но в основе всегда отсутствовала надежная регуляция, крупные институциональные деньги оставались в стороне, наблюдая. В конце концов, это привело к краху Luna и взрыву FTX — настоящие крупные игроки тогда еще ждали и наблюдали.

Теперь ситуация изменилась. Число, которое говорит Goldman Sachs, на самом деле очень поразительно: 35% институтов считают неопределенность регулирования главным препятствием, что означает, что история последних более чем пяти лет не прошла зря — рынок наконец услышал. От изменения позиции SEC, продвижения законодательства о рыночной структуре до расширения реальных сценариев использования — от торговли до инфраструктуры — это не новый цикл, а структурный перелом.

Ошибки, допущенные в экосистеме DeFi за эти годы, от хаоса к порядку, как раз доказывают одну вещь: свобода без регулирования — это лишь мимолетное явление, и проекты, которые смогут выжить, — это те, что могут стабильно функционировать в рамках правил. Инфраструктурные проекты сейчас кажутся скучными, но именно благодаря этой монотонности они способны пройти через циклы, ведь эта монотонность сама по себе — это защитная стена.

Период первой половины 2026 года очень важен, и на этот раз я не ставлю на черного лебедя, а смотрю на то, что уже стало неизбежным.