Криптовалюты проходят стресс-тест по истечению опционов на сумму 2,3 млрд долларов, в то время как Биткойн и Эфириум приближаются к ключевым уровням

Bitcoin и Ethereum сталкиваются с истечением опционов на сумму 2,3 млрд долларов, что может раскрыть, сможет ли новая структура рынка, ориентированная на опционы, поглотить хеджирующие потоки без повторного разжигания волатильности в стиле казино.

Краткое содержание

• Сегодня истекает примерно 2,3 млрд долларов в опционах на BTC и ETH, что ознаменует первое крупное урегулирование деривативов в 2026 году и ключевую точку инфлексии ликвидности.
• BTC торгуется около $89,7k по сравнению с $92k max pain; ETH колеблется в районе $2,950–$2,980 против уровня max pain в $3,200, создавая сильное «гравитационное» притяжение к страйкам.
• Открытый интерес по опционам теперь превышает фьючерсы, что сигнализирует о переходе к структурированному хеджированию, которое может либо снизить, либо усилить волатильность в зависимости от потоков после истечения.

Волна истечения опционов на Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) на сумму 2,3 миллиарда долларов проверяет, сможет ли новая, ориентированная на опционы, структура рынка криптовалют поглотить механические хеджирующие потоки без возврата к волатильности в стиле казино. В то же время, спотовые цены на основные монеты немного ниже ключевых уровней страйков, что усиливает ставки сегодняшнего урегулирования.

Структурный сдвиг в деривативах

• Сегодня истекает почти 2,3 миллиарда долларов в опционах на Bitcoin и Ethereum, из которых примерно 1,94 миллиарда связаны с Bitcoin и 347,7 миллиона — с Ethereum, что отмечает первое широкомасштабное урегулирование деривативов 2026 года.
• Открытый интерес по опционам на Bitcoin вырос до примерно $74,1 миллиарда, превысив примерно $65,2 миллиарда по фьючерсам на Bitcoin — «явный сигнал поворота рынка» от чистого направленного рычага к «более сложной, структурированной экспозиции через опционы».

Max pain и «механическое давление»

• Bitcoin торгуется около $89,746, ниже уровня «max pain» около $92,000, в то время как Ethereum меняется в районе $2,958 против зоны max pain в $3,200, создавая то, что аналитики описывают как «гравитационное притяжение» вокруг этих страйков.
• Соотношение пут-колл по Bitcoin составляет 0,81 по 21,657 контрактам (11,944 колл-опционам против 9,713 путов), а по Ethereum — 0,84 на 117,513 контрактов, что отражает «осторожный оптимизм», а не полную эйфорию, но достаточно плотное, чтобы «акты хеджирования маркет-мейкерами могли стать самоподдерживающейся силой».

От сброса волатильности к тесту зрелости

• Поскольку открытый интерес по опционам теперь превышает фьючерсы, рынок «меньше полагается на простой рычаг и больше — на сложное управление рисками», что может снизить параболические шоки, связанные с циклами ликвидации фьючерсов.
• Основной тест, по мнению аналитиков, — сможет ли Bitcoin удерживаться выше $92,000, а Ethereum — около $3,200 после урегулирования, что «подтвердит осторожный оптимизм, заложенный в текущих соотношениях пут-колл» и подтвердит более стабильный режим волатильности; неудача выявит, насколько хрупкими на самом деле являются эти «липкие» книги опционов.

Бенчмарки спот за последние 24 часа

• Bitcoin торгуется около $89,600–$89,700 за последние 24 часа, снизившись примерно на 0,5%, находясь чуть ниже ключевой зоны в $90,000–$92,000.
• Ethereum меняется в районе $2,950–$2,980, снизившись примерно на 1–1,3% за день, чуть ниже как психологической отметки в $3,000, так и уровня max pain в $3,200.
• Solana (SOL) находится около $128,5 за тот же период, немного слабее по сравнению с предыдущими сессиями и подтверждая ощущение паузы на рынке в то время, как позиционирование деривативов восстанавливается.